Intel gelecek için pek de iyi beklentilere sahip değil. Hisse senedi fiyatını ne etkileyebilir?

Intel son zamanlarda mücadele etmeye karar verdiği her türlü sorunla karşı karşıya, bu nedenle başladığı gibi, şirket üzerinde daha fazla baskı yaratabilecek diğer potansiyel sorunlar ufukta görünmeye başlıyor ve bununla birlikte hisse senedi fiyatı üzerinde baskı yaratıyor. Bugün bir bakalım, gelecekte bu şirket için nerede fırsatlar ve yine potansiyel sorunlar görüyorum?

Intel $INTC-1.3%, dot com balonu patlamadan önce en yenilikçi şirketlerden biriydi. Microsoft $MSFT+0.4% gibi büyük oyuncuların yanında yer alıyordu. Ancak son zamanlarda şirket daha çok belirsizliğe gömülmüş gibi görünüyor. O halde bugün, şirkete gerçekte ne olduğuna bir göz atalım.

Rekabetin yükselişi

Şirket eskiden yarı iletken endüstrisinde bir liderdi, ancak şimdi Intel çipleriyle oldukça darbe alıyor gibi görünüyor. Intel $INTC-1.3% 'den daha iyi çipler geliştirmeyi başaran pek çok şirket oldu. Zaman ilerledikçe, şirketin çipleri modası geçmiş hale geldi ve müşteriler rakiplerin daha modern çiplerini kullanmaya başladı.

Peki nasıl oluyor da birileri pazar hakimiyetine ve uzun vadeli bilgi birikimine sahip bir şirketten daha modern çipler tasarlayabiliyor ve hatta üretebiliyor? Bunun çok basit bir cevabı var. Diğer rakipler üretim kapasiteleri ile sınırlı değildi. Çiplerini tasarladılar ve üçüncü bir tarafa ürettirdiler. Bu üçüncü taraf Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM.+0.3% Bu şirket, adından da anlaşılacağı üzere, sadece çip üretimine odaklanıyor. Yani başka bir şey yapmıyor ve sadece müşterilerinden aldığı tasarımlara göre çip üretmeye odaklanıyor.

Dolayısıyla Intel'in temelde kombinasyonu ve ayrıca sadece yukarıda bahsedilen çip üreticisi ile rekabetin işbirliğini geride bıraktığını söyleyebilirsiniz. Nedenmiş o? Intel $INTC-1.3%, çabalarını ve yatırımlarını birden fazla disipline yaymak zorunda kaldı. Örneğin, üretime yatırım yaptı, yeni çipler için araştırmaya yatırım yaptı ve bu kadar geniş bir operasyonun parçası olarak çok daha fazla insanı istihdam etmek, araştırma merkezleri, laboratuvarlar, üretim salonları vb. inşa etmek zorunda kaldı. Kısacası, şirket için çok yoğun sermaye gerektiriyordu ve çabalarını birden fazla göreve yayıyordu. Taiwan Semiconductor Manufacturing ise çabalarını ve yatırımlarını tek bir şeye yoğunlaştırdı, o da gerçek çip üretimiydi. Böylece şirket, üretim kapasitesi ve teknolojide Intel'i geride bırakmayı başardı. Intel'in $AMD-1.2%, $NVDA-0.8% ve diğerleri gibi rakipleri $INTC-1.3%, kendi üretimlerini kurarlarsa Intel'i yakalama şanslarının olmadığı ya da çok zor olacağı onlar için açıktı. Bu nedenle, bu şirketler Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM+0.3% olan bir tedarikçi kullanarak çipler ve hatta çip parçaları üretmektedir.

Savaş devam ediyor

Yıllar boyunca Intel'de cesur bir performans göstermeyen ve bu devin uykuya dalmasına izin veren birkaç CEO oldu. Ama şimdi Intel uyanmaya başladı. Neredeyse başından beri yönetim pozisyonlarında bulunan Pat Gelsinger, şirkete direktör olarak geri döndü, bu nedenle şirketin en parlak dönemlerinde nasıl göründüğünü çok iyi biliyor.

Değişiklikler uzun sürmedi. Pat Gelsinger göreve geldiğinden beri şirket uzun bir aradan sonra yeniden yankı uyandırmaya başladı. Şirketin dikkatleri üzerine çekmek için yaptığı ilk şey, yeniden ivme kazanmasına ve ilerlemesini hızlandırmasına yardımcı olmak için yeni üretim salonlarının inşasını ve mevcut üretim salonlarının iyileştirilmesini duyurmak oldu. Aslında şirket geçen yıl 2024-2025 yılları arasında 2nm çipler geliştirmeyi ve üretmeyi planladığını da duyurmuştu. Evet, bu biraz abartılı, ancak en azından şirketin neyin peşinde olduğuna dair bir ipucu.

Şirket ayrıca yeni üretim salonları inşa ederek, az önce bahsedilen Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM+0.3% 'nin iş modeline odaklanmak ve yaklaşmak istiyor. Elbette şirketin tüm bu hamleleri şirketin sonuçları üzerinde de önemli bir etkiye sahip. Bu nedenle şirket geçen yıl hayal kırıklığı yaratan sonuçlar bildirdi, kısacası şimdi mümkün olduğunca kendine yatırım yapmaya çalışıyor. Aslında yeni CEO, Intel'in zaman içinde uyuduğunun ve taşlaştığının çok iyi farkında. Kısacası, yaklaşık 50 milyar ABD Doları tutarında salon inşa etmeye ve modernize etmeye başladığınızda, elbette bu inşaatı bir şekilde finanse etmek zorundasınız.

Son zamanlarda ABD de uyandı ve Asya'nın çip üretiminde kendisini geride bıraktığını gördü ve elbette harekete geçmeye başladı, çünkü çiplerin üretileceği ana ülke olmak istiyor. Bu nedenle çeşitli yardım biçimleri ve üst düzey yarı iletkenler için yeni üretim salonlarının inşasına yönelik sübvansiyonlar devreye giriyor.

Bu nedenle Intel'in bu fırsattan yararlanacağı ve dolayısıyla bu programlar nedeniyle bu üretim için yaptığı harcamaları azaltacağı varsayılabilir. ABD'de çok fazla saf çip üreticisi olmadığı göz önüne alındığında, Intel'in bu destek programlarından çoğunluk payına sahip olabileceği varsayılabilir.

Ufukta bir başka sorun daha var

ABD şu anda borç tavanı sorunuyla uğraştığı için bu destek programları tehlikede olabilir.

https://www.youtube.com/watch?v=mWsWqZpU-wc

Peki bunun bu sübvansiyonlar ve genel olarak Intel üzerinde nasıl bir etkisi olabilir? Oldukça basit. ABD borç tavanına ulaştığında, tavanı yükseltmek için bir hamle olacaktır. Demokratlar şu anda borç tavanını sorunsuz bir şekilde yükseltecekleri pozisyonunu alırken, Cumhuriyetçiler borç tavanını yükseltme oylarını, hükümet harcamalarını keserek şartlı hale getirdiler.

Dolayısıyla Cumhuriyetçilerin istediği olursa, ABD Hükümetinin yarı iletken sektörüne yönelik bu destek programlarını da içermesi gereken harcama tarafında kesintiye gitmekten başka çaresi kalmayacaktır. Bu noktada soru, hükümetin hangi harcamaları kesmeye karar vereceği olacaktır. Bu programlarda kesintiye gidilmesi, Intel için inşaat harcamalarının artması ve genel anlamda bir yavaşlama anlamına gelebilir. Kısacası, bu programlar şu anda Intel için çok hoş bir yardım olabilir.

Sonuç

Şahsen Intel'in henüz son sözünü söylemediğini düşünüyorum. Kısa vadeli bir bakış açısıyla, bu şirket şu anda belki de bir para çukuru gibi görünüyor, bu nedenle bu şirkete bir veya iki yıllık bir yatırım ufkuyla yatırım yapamazsınız. Bu uzun vadeli bir yatırım ve gerçekten uzun vadeli bir yatırım.

Şahsen, şirketin yeniden yapılandırılması için yapılan kapsamlı yatırımlar nedeniyle önümüzdeki yıl şirketin sonuçlarında herhangi bir iyileşme beklemiyorum. Şirket portföyümde yer alıyor, ancak gerçekten uzun vadeli bir bahis olarak. Bu destek programlarına gelince, Intel'e çok yardımcı olabilirler. Şimdi soru, borç tavanının artırılması kapsamında bunların kesilip kesilmeyeceği.

UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak hizmet etmez. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.

Kaynaklar:

https://insmart.cz/unaveny-gigant-ve-valce-sam-se-sebou-dokaze-intel-znovu-dobyt-svet/

https://www.hardwaretimes.com/intel-tapes-out-first-2nm-and-1-8nm-chips-4nm-production-planned-by-the-end-of-the-year/

https://www.wsj.com/articles/chips-semiconductors-manufacturing-china-taiwan-11673650917


No comments yet
Timeline Tracker Overview