Apple en iyi temettü hissesi mi?
Apple $AAPL, varlığının büyük bölümünde bir büyüme hissesi olarak kabul edilmiştir. Bu hisseyi portföylerine katan pek çok yatırımcı hala bunun böyle olduğuna inanıyor çünkü şirket - devasa bir varlık olmasına rağmen - genellikle temel göstergelerde çift haneli artışlar kaydediyor.
Ancak son zamanlarda Apple yatırımcılara nispeten cömert bir temettü artışı sağladı. Belki de bu nedenle şirket sağlam bir temettü hissesidir. İşte küçük bir araştırma
Büyük Kazançlar, Büyük Harcamalar
Ayrıntıları açıklığa kavuşturalım ve biraz bağlam sağlayalım. Mayıs ayı başında açıklanan 2023 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarıyla eş zamanlı olarak Apple, hisse başına 0,24 dolarlık yeni bir üç aylık ödeme açıkladı. Bu temettü artışı, bir önceki hisse başına 0,23 $'a kıyasla %4'lük bir iyileşme sağladı. (Bu arada, şirketin hissedarları memnun etmek için yaptığı tek hamle bu değildi; 90 milyar dolarlık bir hisse geri alım programı da başlattı).
Apple'ın ek temettü giderini ya da yeni hisse geri alım fonunu karşılayıp karşılayamayacağı konusunda kimsenin endişelenmesine gerek yok. Sadece bu çeyrekte yaklaşık 29 milyar dolarlık işletme nakit akışı yarattı. Bugünlerde, her çeyrekte yaklaşık 3,7 milyar dolar temettü dağıtıyor.
Temettü hissesi terimini de tanımlamamız gerekiyor. Her şey eşit olduğunda, bu hisse senetleri temettü ödeyen şirketlerden oluşan temsili bir grubun ortalamasına eşit veya daha yüksek düzenli bir temettü getirisi sağlar. Şu anda S&P 500'ün ortalama getirisi %1,7'nin biraz altındadır. Bir şirketin yılda en az bir kez temettü artırmayı kabul etmesi de önemli ölçüde yardımcı olur.
Temettü hisseleriyle en kolay özdeşleştirilen şirketler, aynı zamanda ılımlı büyümeye sahip ancak çok güçlü ve güvenilir serbest nakit akışı (FCF) olan köklü şirketler olma eğilimindedir.
Apple bu gereksinimi karşılıyor mu? Pek sayılmaz. Bu FCF kesinlikle çok büyük. Şirket sadece sürekli popüler olan iGadgets paketini satmakla ve masaüstü ve dizüstü bilgisayarlar gibi diğer donanımlarda başarılı (nispeten marjinal de olsa) işlere sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda App Store'dan da çok para kazanıyor. Dolayısıyla bu kriterin yanına bir onay işareti koyacağız.
Gelire gelince, bu farklı bir hikaye. Bu açıdan bakıldığında Apple çok etkileyici değil. Getirisi şu anda %0,6 civarında ve yukarıda bahsedilen S&P 500 karşılaştırma ölçütünün oldukça altında. Dolayısıyla, Apple'ın getirisi genellikle cimri olan teknoloji sektörüyle uyumlu olsa da, Coca-Cola (%2,9), McDonald's (%2,1) ve 3M (%6 gibi devasa bir oran) gibi klasik temettü hisselerinden oldukça düşüktür.
Son olarak, bu diğer iki ölçüye göre Apple, geleneksel temettü hisseleriyle eşleşmiyor. Yukarıda belirtildiği gibi hala nispeten büyüyen bir şirket ve bir dizi gelir akışına sahip olsa da, tüketici modasına ve trendlerine bağımlı olmaya devam ediyor.
Örneğin, bir Android telefon üreticisi iPhone'un yapabildiği her şeyi aşan çığır açan patentli bir teknoloji ile ortaya çıkarsa, bu cihazların satışları Apple için buharlaşabilir. Buna karşın, henüz kimse kitlesel pazar için bir "Coca-Cola katili" ya da daha iyi bir Big Mac bulmuş değil.
Son olarak, temettü artışlarına gelince, Apple tartışmasız temettüleri artırmayı seven bir şirket - bu son artışla birlikte, ödemesini 11 yıl üst üste artırmış oldu (2012'de yenilendiğinden beri). Ancak bu geçmiş, en iyi bilinen temettü hisse senetleriyle kıyaslandığında sönük kalmaktadır. Yine Coca-Cola ve McDonald's örnek olarak verilebilir. Bu iki dev sırasıyla 60 ve 46 yıllık temettü artış serilerine sahip.
Yani hayır, bence Apple'ın son temettü artışları onu en iyi temettü hissesi yapmadı. Yalnızca bu temelde, cazip bir yatırım değildir.
Ancak bu elbette kötü bir hisse senedi olduğu anlamına gelmiyor. Tam tersine.
Apple, markanın yaşına rağmen (yaklaşık 16 yıl) piyasadaki en iyi ve en gelişmiş telefonlardan biri olan iPhone ile ürün serilerini yenileme konusunda takdire şayan bir iş çıkarıyor. Piyasada daha fazla cihaz olması App Store üzerinden daha fazla satın alma anlamına geliyor, dolayısıyla hizmet gelirleri de artıyor. Apple ayrıca bilgisayar çipleri gibi potansiyel olarak hızlı büyüyen yeni iş girişimlerine girmekten de korkmuyor.