Apple $AAPL+3.7% 2024 yılına kadar 4 trilyon dolarlık bir hisse senedi mi olacak?
Apple
AAPLApple'ın piyasa değeri 2018'de 1 trilyon dolardan 2022'de 3 trilyon dolara yükseldi.
2024'e kadar 4 trilyon dolarlık bir piyasa değerine ulaşmak çok zor olabilir.
Yeni ürünler, hizmetler ve satın almalar bu kilometre taşına ulaşılmasına yardımcı olabilir.
Büyük rakamlar ilkesi henüz Apple tarafından kanıtlanmadı.
Apple ($AAPL), Ağustos 2018'de 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan ilk halka açık ABD şirketi oldu. Ağustos 2020'de 2 trilyon sınırını aştı ve Ocak 2022'de 3 trilyon kilometre taşına ulaşan ilk şirket oldu.
Apple'ın piyasa değeri şu anda 3 trilyon dolar civarında, ancak iki yıllık geleneği sürdürüp 2024 yılına kadar 4 trilyon dolarlık bir piyasa değerine ulaşıp ulaşmayacağı tartışmalı. Karar vermek için geçmişteki büyümesine, öngörülen büyüme oranına ve değerlemesine bakalım.
Apple nasıl 3 trilyon piyasa değerine sahip bir şirket haline geldi? 2017 ve 2022 mali yılları arasında (geçtiğimiz Eylül ayında sona erdi), Apple'ın yıllık geliri %11,5'lik bir yıllık bileşik büyüme oranıyla (CAGR) arttı. Aynı zamanda, düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) %21,6'lık aşağı yönlü bir YBBO ile büyüdü.
Başka bir deyişle, Apple'ın yıllık EPS'si 2017 ve 2022 mali yılları arasında neredeyse iki katına çıktı, bu nedenle hisse senedi fiyatının son beş yılda neredeyse dört katına çıkması mantıklı. Bununla birlikte, Apple'ın değerlemesi gerçek kazançlarından daha hızlı büyüdü. Apple hisseleri 2017 mali yılının son gününde 154,12 dolardan (düzeltilmiş bazda 38,53 dolar) işlem görüyordu ve bu da 2018'de elde ettiği 11,91 dolarlık seyreltilmiş EPS'nin yalnızca 13 katıydı. Bugün ise Apple 28 kat ileriye dönük kazançla işlem görüyor.
Apple'ın 1 trilyondan 3 trilyona giden yolu hem EPS büyümesi hem de yükselen değerleme ile açıldı. Kazanç artışı, iPhone'ların (hala gelirinin yarısından fazlasını oluşturuyor), iPad'lerin, Mac'lerin ve daha fazla abonelik hizmetiyle genişleyen hizmet segmentinin güçlü satışlarıyla desteklendi. Pandemi, Rusya-Ukrayna savaşı, enflasyon ve yükselen faiz oranları daha geniş piyasaları sarsarken daha fazla yatırımcının güvenli bir bahis olarak Apple'a yönelmesiyle değerlemesi arttı.
Apple'ın EPS'si, her yıl milyarlarca dolarlık hissesini geri satın aldığı için genellikle net gelirinden daha hızlı büyüyor. Son beş yılda hisselerinin %19'unu, son on yılda ise %38'ini geri satın aldı.
Apple 4 trilyon piyasa değerine nasıl ulaşabilir?
Apple'ın 2024 yılı sonuna kadar 4 trilyon piyasa değerine ulaşması için hisselerinin önümüzdeki 18 ay içinde yaklaşık %40 artması gerekiyor. İki basit faktör nedeniyle bu çok zor olabilir.
Birincisi, analistler Apple'ın EPS'sinin 2023 mali yılında %2 düşmesini, 2024'te %9 artmasını ve 2025 mali yılında %10 artışla hisse başına 7,17 dolara ulaşmasını bekliyor. Apple'ın 2025 mali yılının başında gelecekteki kazançlarının 28 katından işlem görmeye devam edeceğini varsayarsak, hisseleri yalnızca %9 artarak yaklaşık 200 dolara yükselecek ve 3,2 trilyon doların biraz altında bir piyasa değerine ulaşacaktır.
İkinci olarak, Apple'ın değerlemeleri tarihsel olarak yüksektir, bu nedenle bir piyasa gerilemesi durumunda gelecekteki değerlemesinin 20 katına düşebileceğini düşünüyorum. Böyle bir durumda Apple'ın hisseleri 140 dolar civarına düşebilir ve piyasa değeri de 2,2 trilyon dolar civarına gerileyebilir.
Apple'ın Vision Pro kulaklığı 2024'ün başlarında piyasaya sürmeyi planlaması, 2015'teki Apple Watch'tan bu yana ilk büyük donanım lansmanı olacak. Kulaklığın 3.500 dolarlık yüksek fiyatı başlangıçtaki cazibesini sınırlayabilir, ancak beklenenden daha güçlü bir lansman gelir ve kâr tahminlerinin artmasına yol açabilir.
Apple ayrıca en son çeyreğini, geçen yıla göre %18'lik bir artışla tüm hizmetlerinde 975 milyon ücretli abonelikle tamamladı. Bu devasa kullanıcı tabanı, Apple'a yeni uygulamalar ve hizmetler başlatmak için bolca alan sağlıyor.
Buna ek olarak, Apple'ın hala 166 milyar dolar nakit ve menkul kıymeti var. Bu nakdin çoğunu yeni yatırımlar ve satın almalar için kullanabilir (örneğin, hizmet ekosistemini genişletmek için medya sektöründe veya kendi çipleri için çip üreticilerinde).
Apple'ın bir gün 4 trilyon dolara ulaşacağına inanıyorum, ancak bu kilometre taşına 2024 yılı sonunda ulaşmasını beklemiyorum. Bunun yerine, yatırımcılar Apple'ın istikrarlı bir büyüme sağladığına, güçlü bir müşteri sadakatine sahip olduğuna, müşterilerini ekosistemine kilitlediğine ve sabırlı yatırımcılarını kendi hisselerini geri alarak ve temettü dağıtarak ödüllendirdiğine odaklanmalıdır. Tüm bu güçlü yönler, şirketin gerçekte ne kadar değerli olduğundan bağımsız olarak Apple'ı mükemmel bir uzun vadeli yatırım haline getirmektedir.