Yüksek ABD faizleri hissediliyor.

True Insights'tan yatırım stratejisti Jeroen Blokland, 1970'ten bu yana her faiz artırım döngüsünde ABD merkez bankasının gösterge faiz oranındaki kümülatif artışı gösteren bir grafik yayınladı. Çok önemli bir grafik.

Mart 2022'de başlayan mevcut faiz artırım döngüsünde Fed, baz faiz oranını halihazırda 5,25 puan artırarak mevcut %5,25-%5,50 seviyesine yükseltti. Bu, Paul Volcker'ın Fed başkanı olduğu 1980'lerin başından bu yana ABD'de gerçekleşen en yüksek faiz artırım döngüsüdür.

ABD ekonomisinin mutlak borç hacmi açısından (100 trilyon dolara yakın) 1980'lerin başına kıyasla çok daha "finansallaşmış" olduğu göz önüne alındığında, mevcut çok daha yüksek faiz oranları özellikle ABD özel sektörü üzerinde çok daha güçlü bir etkiye sahip.

Ve ABD özel sektörü yüksek faiz oranlarının etkisini şimdiden hissetmeye başlamıştır. ABD'li hane halkları söz konusu olduğunda, kredi kartlarının ortalama faiz oranları önemli ölçüde yükselmiştir ve kredi kartlarındaki kredileri geri ödemede önemli sorunlar yaşayan borçluların sayısı da artmaktadır. Aynı zamanda, ipotekli konut kredilerinin ortalama faiz oranları da çok önemli ölçüde yükselmiş, böylece yeni ipotekli konut kredisi hacmi önemli ölçüde yavaşlamış ve ABD'de konut fiyatları düşmeye başlamıştır. Kurumsal iflasların sayısı da gözle görülür bir şekilde artmakta olup, mevcut seviye halihazırda pandemi 2020 seviyelerine ulaşmıştır.

Para politikasındaki değişikliklerin etkilerinin geciktiği doğrudur. Ekonomi teorisi genellikle 12-18 aylık bir ufukla çalışır. Fed'in Temmuz ayında da faiz oranlarını artırdığı ve Eylül FOMC toplantısında daha da yükseltmeyi göz ardı etmediği göz önüne alındığında, ABD özel sektörünü vuran önemli ölçüde yüksek faiz oranlarından kaynaklanan en büyük "acı" henüz önümüzdeki çeyreklerde gelecektir.