American Airlines Group Inc. (AAL), AMR Corporation (1934 yılında kurulan American Airlines'ın ana şirketi) ve US Airways'in Aralık 2013'te birleşmesiyle kurulan büyük bir ABD havayolu şirketidir. Bu birleşme dünyanın en büyük havayolu şirketini yaratmıştır. Ancak son yıllarda şirket analistlerin tahminlerini tutturamadı ve yatırımcılar sık sık şirketi terk etti. Şirketin gerçek durumu ve değeri nedir?

American Airlines Group, ana havayolu şirketi American Airlines ve üç bölgesel iştiraki olan Envoy Air, Piedmont Airlines ve PSA Airlines'ı işletmektedir. Bu bölgesel iştirakler, üç bağımsız bölgesel taşıyıcı ile birlikte American Eagle markası altında faaliyet göstermektedir. Şirketin ana faaliyeti yolcu ve kargo taşımacılığı hizmetlerinin sağlanmasıdır.

Bu, şirketi tanıtmak için bir şey olabilir. Ancak şimdilik, şirketten henüz yeni elde ettiğimiz verilere odaklanalım. Son üç aylık sonuçlardan bahsediyoruz. Hisse başına kazanç tahminleri %26,61 oranında, gelir ise analistlerin tahminlerini %0,26 oranında kaçırdı. Hisse senedi bu haberler üzerine %13,54 değer kaybetti ve bugün hala düşüşte. Değerleri şu anda geçen Kasım ayının fiyatlarında.

Şirketin son birkaç yıldır büyük bir dayanıklılık testinden geçen karmaşık işinde şu anda nasıl bir performans sergilediği ve deneyimli Wall Street analistlerinin şirkete nasıl baktığı bu analizde ele alınıyor. Şirketin gerçek değerini ve potansiyelini ortaya çıkarmak için somut verilere göz atıyoruz.

Yönetim

Robert D. Isom - CEO

Robert Isom, American Airlines Group ve ana iştiraki American Airlines'ın CEO'sudur. Aynı zamanda havayolu şirketinin yönetim kurulunda da görev yapmaktadır. Robert, CEO'luk görevini Mart 2022'de üstlenmiştir.

Daha önce 2016'dan 2022'ye kadar American'ın Başkanı olarak görev yapmış ve bu görevde havayolunun iş ve operasyonlarını denetlemiştir. Bundan önce, US Airways'te aynı pozisyonlarda bulunduktan sonra American'ın başkan yardımcısı ve işletme müdürü olarak görev yaptı. Robert, US Airways'e katılmadan önce GMAC, LLC, Northwest Airlines ve America West Airlines'ta üst düzey finansal, ticari, operasyonel, stratejik ve uluslararası görevlerde bulunmuştur.

Isom kariyerine The Procter & Gamble Company'de başlamıştır. Robert Oneworld'ün Başkanı, Airlines for America'nın Başkan Yardımcısı ve Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği'nin Yönetim Kurulu üyesidir. Kendisi aynı zamanda Airlink Yönetim Kurulu üyesidir.

Robert, Notre Dame Üniversitesi'nden Makine Mühendisliği ve İngilizce lisans derecelerinin yanı sıra Michigan Üniversitesi'nden İşletme Yüksek Lisans derecesine sahiptir.

Tüm iş ve akademik geçmişinin yanı sıra EO'nun kendisi hakkında daha fazla kişisel ayrıntı öğrenmek isterseniz, onun LinkedinBurada da düzenli olarak faaliyet göstermektedir.

Disiplin/Uzmanlık

Yolcu Taşımacılığı: American Airlines dünya çapında çeşitli noktalara uçuşlar gerçekleştirmektedir. Şirket, Kuzey Amerika içinde ve kıtalar arasında bağlantı sağlayan büyük merkezler işletmekte ve geniş bir uluslararası ve yerel uçuş ağı sunmaktadır

Kargo: Şirket ayrıca ana faaliyet alanına entegre kargo hizmetleri de sunmaktadır. Bu, ilaç ve gıda ürünleri için kritik önem taşıyan zaman ve ısıya duyarlı mallar da dahil olmak üzere çeşitli kargo türlerinin taşınmasını içerir.

Bölgesel hava hizmetleri: American Airlines Group, Envoy Air, Piedmont Airlines ve PSA Airlines olmak üzere üç bölgesel iştirak işletmektedir. Bu şirketler, üç bağımsız taşıyıcı ile birlikte American Eagle markası altında faaliyet göstermekte ve Amerika Birleşik Devletleri genelinde bölgesel uçuşlar sağlamaktadır

Filo modernizasyonu ve çevresel sorumluluk: Şirket, yakıt verimliliğini artırmak ve emisyonları azaltmak için filosunu modernize etmeye kararlıdır. Bu, yeni, daha verimli uçaklara yatırım yapmayı ve çevresel etkiyi en aza indiren teknolojileri uygulamayı içerir

İttifak üyeliği: American Airlines, yolculara daha geniş bir destinasyon ve hizmet yelpazesi sunmak için diğer büyük havayolları ile birlikte çalışmasını sağlayan Oneworld küresel ittifakının bir üyesidir.

Şirket kârlılığı ve nakit

Şirket, 2020'deki gerilemeden bu yana hala borsada yükselmek için mücadele ediyor. Fiyat bu yılın başından bu yana yaklaşık %19 düştü ve yakın zamanda geri dönmeyi planlıyor gibi görünmüyor. Sonuç olarak, şirket yatırımcılar için mücadele etmeye devam ediyor ve şimdi eski hisse değerlerine dönmeye çalışıyor.

Şirketin mevcut piyasa değeri 7,4 milyar dolar. Bu, şirketin kaç uçağı ve düzenli müşterisi olduğu ile karşılaştırıldığında gerçekten çok önemsiz bir miktar. Hisse senedi 2006'daki zirvesinden bu yana %82 düşüş gösterdi. Hisse başına fiyat zirveye dönseydi, şirket şu anki değerinin en az 4,5 katı değerinde olurdu.

Şimdiye kadar ihraç edilen tüm hisselerin yalnızca %1,47'si özel olarak elde tutulmaktadır. Bu da 9,38 milyon hisseye denk gelmektedir. Geri kalan 646,71 milyon hisse ise diğer yatırımcılar arasında piyasada bulunmaktadır. Bugün şirkette 132.000 kişi çalışıyor ve borcu 40,06 milyar dolar gibi yüksek bir seviyede.

2019 yılında şirketin geliri 45,77 milyar dolar olarak gerçekleşti. Ancak faaliyet marjı sıfırın biraz üzerinde, yani %3,68. O yılki net kâr ise 1,69 milyar dolardı. Bir yıl sonra, anti-kovid önlemler sayesinde tüm havayolu endüstrisi durma noktasına geldi. Gelirler 17,3 milyar ABD dolarına düştü ve kâr marjı -%51,4'e geriledi. Şirket yıl için 8,89 milyar ABD doları kazandı. 2021'de işleri istikrar kazanmaya başladı. Gelir 29,88 milyar ABD doları, kâr marjı ise %-6,67 olarak gerçekleşti ve zarar 1,99 milyar ABD doları oldu. 2022 yılında gelir artmaya devam etti ve 48,97 milyar dolara ulaştı. Marjlar %0,26 ve dolayısıyla kâr 27 milyon dolar oldu. Geçen yıl gelir 52,79 milyar dolar olarak gerçekleşti. Kâr marjı %1,57 oldu ve kâr 822 milyon dolara ulaştı.

Gelirin en büyük payı, genellikle en çok uçağa sahip olan ve en çok uçan ülke olan Amerika Birleşik Devletleri'nden geliyor. Bu ülkeden elde edilen gelirlerin payı 2023 toplamının %71,31'i. Latin Amerika %13,8 ile ikinci sırada yer alırken, Atlantik ötesi uçuşlar gelirlerin %12,79'unu oluşturuyor. Pasifik ötesi uçuşlar ise kalan %2'lik kısmı oluşturuyor.

2016 yılında hisse başına kazanç 5,71 dolar olarak gerçekleşti. Şirket böylece analistlerin tahminlerini sadece bir sent aşmayı başardı. Ancak 2017'de değerleri 4,88 dolara düştü. Ancak bu değer tahminlerin %0,81 üzerindeydi. 2018'de düşüş 4,55 dolara kadar devam etti. 2019'da 4,9 dolara bir artış oldu ve şirket daha iyisini yapacak gibi görünüyordu. Ancak 2020'de bu darbe geldi ve EPS -$19,66'ya düştü. 2021'de bile sıfırın altındaydılar. Özellikle de 8,38 dolar. Ancak son iki yılda nihayet bir artış görüyoruz. 2022'de 0,5 dolar ve 2023'te 2,65 dolar oldu. Sonraki yıllarda da artmaya devam edecekler. 2027 yılına kadar, EPS 4,32 dolara kadar yükselebilir.

Gelirler 2016 yılında 40,18 milyar dolardı. Bir sonraki yıl 42,21 milyar dolar oldu. Önümüzdeki iki yıl içinde değer artmaya devam etti. Gelir 2019'da 45,77 milyar dolar oldu. Bu süre zarfında, sadece 2018'de gelir piyasa konsensüsünün altında kaldı ve bu da %0,3'tü. 2020'de gelirde önemli bir düşüş yaşandı ve 17,34 milyar dolara geriledi. Ancak, son 3 yılda şirket "geri dönmeyi" başardı ve 2023'te 52,79 milyar dolar gelir elde etti. Tahminler geçen yıl %0,11 oranında aşıldı. 2027 yılına kadar satışların 63 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Yukarıda ayrıntılandırdığımız çeşitli metriklerin gelişimine bakarak, şirketin 2020'deki düşüşten sonra hala önceki rakamlarına ulaşmayı ve hatta onları aşmayı başardığını rahatlıkla söyleyebiliriz. Şimdiye kadar, şirketin tüm hizmetleri ve işletmeleri son 2 yılda çok iyi büyüyor gibi görünüyor. Şirketin tek sektörü, 2022'den 2023'e kadar 1,23 milyar dolardan 812 milyon dolara düşen Kargo. Şirketin büyümesi önümüzdeki yıllarda da devam etmeli, ancak son yıllara kıyasla önemli ölçüde yavaşlamalı. Aslında, son üç yılda, havayolu sadece 2020'de meydana gelen kayıpları telafi ediyor. Ancak, onlarla birlikte meydana gelen borçlar devam edecek ve aktif olarak ele alınması gerekecek.