Finansal teknoloji dünyasında dikkatimizi çekmeyi hak eden büyüleyici bir trend ortaya çıkıyor. Sektörün önde gelen şirketlerinden biri 2024'ün ilk çeyreğinde etkileyici bir dönüm noktasına ulaştı: 622.000 yeni üye ekleyerek toplam üye sayısını 8,1 milyona çıkardı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre %35'lik bir artışı temsil ediyor ve bu artış kullanılan ürün sayısındaki artışa da yansıdı.

Ancak en çarpıcı olanı, şirketin işlerini başarılı bir şekilde ölçeklendirdiğini gösteren satışlardaki keskin artıştır. Böylece, her yeni üye yalnızca topluluğun büyümesine katkıda bulunmakla kalmıyor, aynı zamanda genel işi de katlanarak destekliyor. Bugün hangi şirket hakkında konuşacağız?

Şirket tanıtımı

SoFi $SOFI, 2011 yılında kurulmuş bir Amerikan finansal hizmetler şirketidir. SoFi'nin ana hedefi, finans yönetimini kolaylaştıran ve müşterilerinin mali durumunu iyileştiren modern finansal ürünler ve hizmetler sunmaktır. Şirketin merkezi San Francisco, Kaliforniya'dadır ve hizmetleri öncelikle ABD'de mevcuttur.

SoFi, bir öğrenci kredisi yeniden finansman platformu olarak başladı. Ancak, kişisel finansın birçok alanını kapsayacak şekilde ürün ve hizmet portföyünü kademeli olarak genişletti. Artık kişisel krediler, ipotekler, yatırım seçenekleri, tasarruf hesapları, kredi kartları ve hatta sigorta dahil olmak üzere geniş bir finansal ürün yelpazesi sunmaktadır.

SoFi'nin en önemli hizmetlerinden biri, müşterilerin kredilerini konsolide etmelerine ve daha iyi faiz oranları almalarına olanak tanıyan öğrenci kredisi refinansman seçeneğidir. Ayrıca, borç konsolidasyonu veya daha büyük alımların finansmanı gibi çeşitli amaçlar için kullanılabilecek kişisel krediler de sunmaktadır. Mortgage kredileri, SoFi'nin rekabetçi faiz oranları ve basit bir başvuru süreci sağladığı bir başka alandır.

SoFi ayrıca yatırımlara ve varlık yönetimine de odaklanmaktadır. Müşterilerin hisse senetlerine, ETF'lere, kripto para birimlerine ve diğer finansal araçlara yatırım yapabilecekleri SoFi Invest platformunu sunmaktadır. Bu platform hem bireysel yatırım seçeneklerini hem de otomatik yatırım tavsiyesini (robo-danışmanlık) içerir.

Sigorta alanında SoFi, saygın sigorta şirketleriyle ortaklaşa hayat, sağlık, otomobil ve kiracı sigortası dahil olmak üzere çeşitli sigorta türleri sunmaktadır.

SoFi'nin en ilginç yönlerinden biri, finansal hizmetlere yönelik yenilikçi yaklaşımıdır. Örneğin şirket, uygun faiz oranlarına sahip ve cari işlem ücreti olmayan birleşik bir çek ve tasarruf hesabı olan SoFi Money'yi piyasaya sürdü. Ayrıca SoFi, nakit para iadesi veya kullanım ödülleri gibi çeşitli avantajlara sahip kredi kartları sunmaktadır.

SoFi'nin Tarihçesi

SoFi'nin geçmişi de ilginçtir. Şirket dört Stanford Üniversitesi öğrencisi - Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan ve Ian Brady - tarafından kuruldu. Asıl amaçları, öğrencilerin topluluk finansmanı yoluyla eğitim maliyetlerini azaltmalarına yardımcı olacak bir platform oluşturmaktı. Konsept hızla tuttu ve SoFi büyümeye ve finansal hizmetlerin diğer alanlarına doğru genişlemeye başladı.

2021 yılında SoFi, özel bir satın alma şirketi (SPAC) ile birleşme yoluyla halka açık bir şirket haline geldi. Bu hamle, SoFi'ye daha fazla büyüme ve genişleme için önemli bir finansman sağladı.

Bugün SoFi, Amerika Birleşik Devletleri genelinde milyonlarca müşteriye hizmet veriyor ve teknoloji kullanımı, kullanıcı dostu uygulamalar ve müşteri memnuniyetine vurgu içeren modern finans yaklaşımıyla tanınıyor. Şirket her zaman gelişmekte ve müşterilerinin mali durumlarını yönetmelerini ve finansal durumlarını iyileştirmelerini kolaylaştırmak için yeni yollar aramaktadır.

SoFi'yi neden şimdi takip etmelisiniz?

SoFi heyecan verici bir büyüme hikayesi olarak görülüyor. Rakamlarla başlayacak olursak, şirketin geliri üst üste 12 çeyrektir yıldan yıla %25'in üzerinde artış gösterdi. Şirketin üye sayısı da istikrarlı bir şekilde artıyor ve ilk çeyreğin sonunda 8,1 milyon üyeye ulaşarak yıldan yıla %44 artış gösterdi.

Karşılaştırmak gerekirse, 2020'nin ilk çeyreğinin sonunda SoFi'nin sadece 1,08 milyon üyesi vardı. Başka bir deyişle, üye sayısı dört yılda yaklaşık sekiz kat arttı, bu kötü bir performans değil.

Birçok büyüme şirketi kârlılıkla mücadele ederken - ve Zoom Video Communications (ZM) ve PayPal (PYPL) gibi bazı eski büyüme şirketleri artık büyüme şirketlerinden çok derin değer hisselerine benziyor - SoFi aslında kârlı bir büyüme sağlıyor.

SoFi 2024'ü bir geçiş yılı olarak görüyor. Şimdiye kadar, şirketin büyümesi kredi verme işi tarafından yönetildi, ancak şimdi teknoloji platformu ve finansal hizmetler segmentlerine odaklanıyor. Bu iki segmentin, 2023'te %38 olan gelirinin 2024'te neredeyse yarısını oluşturması bekleniyor.

Zorlu makroekonomik koşullar beklentisiyle SoFi kredi vermeyi yavaşlattı ve 2024 kredi gelirinin 2023 seviyelerinin %92 ila %95'i arasında olmasını bekliyor. Şirket, sermaye oranları asgari yasal gerekliliklerin oldukça üzerinde olduğu için koşullar daha elverişli hale gelirse kredi vermeyi artırma kapasitesine sahip.

SoFi aynı zamanda finansal hizmetler için önemli bir ölçüt olan defter değerini artırmaya odaklanmış durumda ve maddi defter değerinin 2024 yılında 500 milyon ila 1 milyar dolar arasında artmasını bekliyor. Şirket ilk çeyrek kazanç çağrısı sırasında tahminini yükseltti ve güncellenen tahminin üst sınırı önceki tahminin iki katı.

SoFi'yi ilginç kılan nedir?

1. Hızla büyüyen üyelik tabanı

SoFi, 2021'in başında 2 milyondan az olan üye sayısında önemli bir artışla 2024'ün ilk çeyreğinde 8 milyonu aştı. O zamandan bu yana yıldan yıla en düşük büyüme %44 oldu. Kredilerin aksine banka hesapları, aracılık hesapları ve kredi kartları gibi finansal ürünler en büyük büyümeyi gördü. Finansal ürünlerin kredilere oranı 2022'de 4,1'e 1 iken bugün 5,9'a 1'e yükseldi. Bu iki nedenden dolayı önemlidir:

• Bankalar kredi verme faaliyetlerini kredilere kıyasla mevduatlarla daha ucuza finanse edebilir. SoFi'nin mevduat tabanı 2022'nin başında sıfırdan neredeyse kredi portföyü seviyesine yükseldi.
• Daha fazla banka müşterisi, ek ürünleri çapraz satmak için daha fazla fırsat ve yeni müşterilere daha düşük ürün pazarlama maliyetleri anlamına gelir. Finansal ürünlerin kredilere oranı arttıkça, bu durum yeni müşteri edinme maliyetini azaltmaya yardımcı olacaktır.

2. Kredi kartlarının potansiyeli

SoFi tescilli bir kredi kartı sunuyor, ancak şu ana kadar bu segment nispeten küçük ve şirketin toplam kredi portföyünün yaklaşık %1,1'ini oluşturuyor. Bununla birlikte, şirket yönetimi kredi kartı işinin hala "tam yatırım" aşamasında olduğunu belirtti. 2023 kazançları konferans görüşmesi sırasında yönetim, daha geniş kredi kartı portföyünden gelecekteki potansiyel bir büyüme faktörü olarak bahsetti.

Genel olarak, kredi kartları mükemmel bir kâr kaynağı olabilir. Kredi kartlarındaki ortalama faiz oranı şu anda %25 civarında ve bu da makul bir temerrüt oranıyla birlikte bol miktarda marj bırakıyor. SoFi, müşterilerine fayda sağlayan rekabetçi ürünler konusunda ciddileşirse, bu önemli bir büyüme faktörü olabilir.

SoFi hisseleri neden zorlandı?

SoFi'nin çeşitli bölümleri, hisse senedi değerlemelerini potansiyel olarak zorlaştırıyor. Ancak, hisse senedinin bugüne kadarki kötü performansının bir açıklaması var gibi görünüyor. Basitçe söylemek gerekirse, şirketin finansalları halka açıldığı zamanki değerlemeyi haklı çıkaramadı. SoFi, 2021 yazında defter değerinin 4 ila 6 katından işlem görüyordu ki bu bir banka hissesi için gerçekten pahalı bir katsayı.

Bildiğiniz gibi, 2022'nin başlarında büyüme balonu patladı ve spekülatif hisse senetlerinin değerlemesi düştü. SoFi, özellikle de muazzam büyümesi göz önüne alındığında, tabiri caizse neden kendini yerden kaldırmadı?

Kısacası SoFi, 2022 ve 2023 yıllarının çoğunda hisse başına defter değerini anlamlı bir şekilde artırmadı. Aslında, burada bir düşüş gördü. Dahası, SoFi 2022 ve 2023'te hisse sayısını önemli ölçüde artırarak şirketin genel defter değerindeki kazanımlarını fazlasıyla dengeledi. Son olarak, hisse senedini daha düşük seviyelere iten daha zayıf bir Q2 2024 kazanç tahminiydi.

2024 1. Çeyrek Çeyrek Sonuçları

SoFi Technologies, 31 Mart 2024'te sona eren ilk çeyreğe ilişkin mali sonuçlarını açıkladı. CEO Anthony Noto, ilk çeyreğin 2024'e olağanüstü güçlü bir başlangıç olduğunu ve güçlü gelir artışı ile finansal hizmetler ve teknoloji platformu segmentlerine doğru çeşitlenme gösterdiğini belirtti. Finansal hizmetler ve teknoloji platformları segmentlerinden elde edilen gelir %54 artarak konsolide düzeltilmiş net gelirin %42'sini oluşturdu ve makroekonomik belirsizlik karşısında daha temkinli bir yaklaşım sergileyen kredi segmentinden elde edilen sabit geliri dengeledi.

SoFi, bir önceki yıla göre %91'lik bir artışla 144 milyon dolarlık düzeltilmiş FAVÖK elde etti. Bu, düzeltilmiş FAVÖK'te %57'lik bir artış marjına eşittir ve her üç segment de katkı bazında kârlıdır. Şirket ayrıca bilançosunu güçlendirdi ve maddi defter değerini 608 milyon dolar artırarak çeyreği 4,1 milyar dolarla kapattı ve hisse başına maddi defter değeri bir önceki yılın çeyreğine göre %16 artışla 3,92 dolar oldu.

SoFi ayrıca bu çeyrekte iki önemli işlemi başarıyla gerçekleştirdi. Genel finansman maliyetlerini azaltmak için %1,25 kuponla 2029 vadeli 862,5 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç etti. Ayrıca, 2026 vadeli 600 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvili önemli bir indirimle SoFi hisseleriyle değiştirerek uzun vadeli büyüme için bilançosunu daha da güçlendirdi. Bu işlemler yaklaşan vadeleri azalttı, tamamen seyreltilmiş 2024 EPS üzerinde minimum etkiye sahipti ve hisse başına maddi defter değerine ve maddi defter değerine katkıda bulundu. SoFi'nin toplam sermaye oranı 200 baz puan artarak %17,3'e yükseldi ve yasal asgari oran olan %10,5'in oldukça üzerine çıktı.

Mevduatlar, ilk çeyrekte %16'lık bir artışla 3,0 milyar dolarlık rekor bir büyüme göstererek çeyrek sonunda 21,6 milyar dolara ulaştı. SoFi Money mevduatlarının (çek, tasarruf ve nakit yönetimi hesapları dahil) %90'ından fazlası doğrudan mevduat üyelerinden geldi. 2024'ün ilk çeyreğinde açılan yeni doğrudan mevduat hesapları için medyan FICO puanı 744 idi ve yeni finanse edilen SoFi Money hesaplarının yarısından fazlası 30 gün içinde doğrudan mevduat oluşturdu. Bu birincil hesap kullanımı, banka kartı harcamalarını yıldan yıla üç kattan fazla artırarak 1,9 milyar doların üzerine çıkardı. Şirket, bu cazip üye tabanından kredi ve diğer finansal ürünlere yönelik güçlü çapraz satın alma eğilimlerinden yararlandı.

Yüksek kaliteli mevduatlardaki büyüme, daha düşük kredi fonlama maliyetleri getirmekte ve makroekonomik belirsizlik bağlamında kritik bir avantaj olan daha yüksek net faiz marjları (NIM'ler) elde etme ve getirileri optimize etme esnekliğini artırmaktadır. SoFi Bank, N.A., 2024 yılının ilk çeyreğinde %21 marjla 100 milyon dolarlık GAAP net geliri elde etti ve yıllıklandırılmış maddi özkaynak getirisi %11,7 oldu.

Teknoloji Platformları segmentinin gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %21 oranında artarken, katkı marjları %19'dan %33'e yükseldi. Krediler segmenti, düzeltilmiş net gelirin %82'sini net faiz gelirinden elde ederken, bu oran bir önceki çeyrekte %76 ve geçen yılın aynı çeyreğinde %62 idi. Bu büyüme, bilanço varlıklarının güçlü performansının doğrudan bir sonucudur. Düzeltilmiş kredi gelirinin net faiz gelirine oranı, SoFi Bank'ın iki yıl önce faaliyete geçmesinden bu yana iki kattan fazla artmıştır.

SoFi, 2024 yılının ilk çeyreğinde, bir önceki yılın 472,2 milyon dolarlık dönemine göre %37'lik bir artışla 645 milyon dolarlık toplam GAAP net geliri de dahil olmak üzere birçok önemli finansal başarı elde etti. 2024'ün ilk çeyreği için düzeltilmiş net gelir, bir önceki yılın aynı dönemindeki 460,2 milyon dolara göre %26'lık bir artışla 580,6 milyon dolar oldu. İlk çeyrek için düzeltilmiş FAVÖK, bir önceki yılın aynı dönemindeki 75,7 milyon dolardan %91'lik bir artışla 144,4 milyon dolar oldu.

SoFi, 2024'ün ilk çeyreği için 88 milyon dolar ile üst üste ikinci çeyrek GAAP net gelirini elde etti ve bu çeyrekte dönüştürülebilir borç değişiminden elde edilen 59,2 milyon dolarlık tek seferlik faydayı da içeriyor. Bu rakam, 2023'ün ilk çeyreğindeki 34,4 milyon dolarlık zararla karşılaştırıldığında, ilk çeyrekte hisse başına seyreltilmiş kazanç 0,02 dolar olarak gerçekleşti ve bu rakama çeyrekte dönüştürülebilir borç değişiminden elde edilen fayda dahil edilmedi.

Büyüme için erken potansiyel?

İçin SoFi Teknolojileri zor bir borsa girişiydi, ancak işler yakında yeni bir yönde ilerleyebilir. Fintech girişimi, ikinci çeyrek 2024 kazanç sonuçlarını bildirmeye hazırlanıyor. SoFi, bunu 30 Temmuz'da yapacağını doğruladı.

Analistler şöyle diyor: Yaklaşan kazanç raporu herhangi bir temel metrikte büyüme gösterirse, hisse senedi buna bağlı olan toparlanmayı başlatabilir.

Bununla birlikte, şirket temkinli olmaya devam ediyor ve bu da 2Ç 2024 görünümüne ağırlık verdi. SoFi, ikinci çeyrek için 555 milyon ila 565 milyon dolar arasında düzeltilmiş gelir ve 5 milyon ila 10 milyon dolar arasında net gelir tahmin ediyor. FactSet tarafından ankete katılan analistler 580,8 milyon dolar gelir ve 13,9 milyon dolar net gelir bekliyorlardı.

Şirket, 2024 yılı için 2,39 milyar ila 2,43 milyar dolar aralığında düzeltilmiş satış öngördü. Bir önceki tahmin 2,37 milyar ila 2,41 milyar dolar arasındaydı.

Analistlerin görünümü

Son 3 ay içinde SoFi Technologies için 12 aylık fiyat hedefleri sunan 16 Wall Street analistine dayanmaktadır. Ortalama hedef fiyat $8.35 olup, en yüksek tahmin $12.00 ve en düşük tahmin $4.00'dır. Ortalama hedef fiyat, son fiyat olan $6,52'ye göre %28,07'lik bir değişimi temsil ediyor.

Bulios'ta pek çok ilham kaynağı bulacaksınız, ancak nihai hisse senedi seçimi ve portföy oluşturma elbette size bağlıdır, bu nedenle her zaman kendi analizinizi kapsamlı bir şekilde yapın. Üyelik dahilindeki pratik araçlar Bulios Siyah her zaman hizmetinizdedir.