Bugün incelenen şirket, İsveçli bir girişimcinin 2009 yılında genel müdürlük görevini devralmasından bu yana dramatik bir yükseliş göstererek son aylarda Birleşik Krallık'ın ilk 10 şirketi arasına girdi. Onun liderliğinde firmanın piyasa değeri 50 milyar sterlinden fazla artmış ve hisse değeri %500'den fazla yükselmiştir.

Bu başarı, sadece FTSE 100'den daha iyi performans göstermekle kalmayıp aynı zamanda veri ve analitik işini de dönüştüren dijitalleşme ve inovasyona odaklanan düşünceli bir stratejinin sonucudur.

Şirket tanıtımı

RELX $RELX, eski adıyla Reed Elsevier, bilgi ve analiz hizmetlerinde küresel bir liderdir. Tarihi, 1894 yılında Reed International ve 1880 yılında Elsevier olarak kurulduğu 19. yüzyılın sonlarına kadar uzanmaktadır. İki şirket 1993 yılında birleşerek Reed Elsevier'i oluşturmuş ve 2015 yılında adını RELX olarak değiştirmiştir.

RELX dört ana alana odaklanmaktadır: bilimsel yayınlar, yasal bilgiler, sağlık hizmetleri ve iş analizi. Bilimsel yayınlar alanında RELX, Elsevier'in ScienceDirect ve Scopus gibi prestijli bilimsel dergilerini ve veri tabanlarını sağlamaktadır. Hukuk sektöründe şirket, örneğin LexisNexis gibi ürünler aracılığıyla avukatların ve hukuk danışmanlarının işlerini kolaylaştıran araçlar ve hizmetler sunmaktadır.

Sağlık sektöründe RELX, sağlık uzmanlarının hastaları teşhis ve tedavi etmesine yardımcı olan kritik bilgiler ve analitik araçlar sağlamaya odaklanmaktadır. İş analitiği alanında şirket, kuruluşların iş stratejilerini ve operasyonlarını optimize etmelerine yardımcı olan veriler ve içgörüler sunmaktadır.

Şirket, hizmetlerini ve ürünlerini dünyanın dört bir yanındaki müşterilerine sunmasını sağlayan küresel erişimi ve birçok ülkedeki varlığı ile tanınmaktadır. RELX ayrıca, daha etkili bilgi paylaşımı ve analitiğe katkıda bulunan yeni teknolojilerin ve çözümlerin geliştirilmesine sürekli yatırım yaparak sürdürülebilirlik ve yeniliğe olan bağlılığıyla da bilinmektedir.

Şaşırtıcı CEO

RELX'in CEO'su Erik Engstrom, oldukça esrarengiz bir profil çizmesine rağmen son yıllarda kurumsal büyüme ve inovasyon alanında öne çıkan bir figür haline geldi. İş dünyasına yaklaşımı alçakgönüllülük ve etkili liderlik ile karakterize edilmektedir. Geldiği 2009 yılından bu yana RELX'in piyasa değeri onun liderliğinde 50 milyar sterlinden fazla artmış ve son aylarda İngiltere'nin en büyük 10 şirketi arasına girmiştir.

Eskiden Reed Elsevier olarak bilinen RELX, son 13 yıldır düzenli olarak FTSE 100'ün üzerinde yer alıyor ve hisseleri 2009'dan bu yana %500'den fazla arttı. Yeniden yatırılan temettüler de dahil olmak üzere hissedarlara sağlanan toplam getiri %1000'in üzerinde artmıştır.

RELX, 2024 yılında 1 milyar sterlinlik hisseyi geri almayı planlıyor ve tüm yıl için temettüsünü %8 oranında artırmayı öneriyor. Avukatlar için Lexis+ AI, akademik araştırmalar için Scopus AI ve tıbbi bilgiler için Clinical Key AI gibi ürünler de dahil olmak üzere yapay zeka alanındaki yenilikler de duyuruldu.

Merkezi Londra'da bulunan RELX, Engstrom'un liderliği sırasında basılı gelirlerinin yaklaşık %27'den %5'e düşmesiyle, basılı faaliyetlerden dijital ve analitik faaliyetlere kademeli bir geçişe odaklanmaya devam ediyor. Bir zamanlar olası bir satış adayı olarak görülen LexisNexis bölümü şu anda çok değerli olduğunu kanıtlıyor.

Yakın zamanda RELX'in satın alınması

RELX'in en son satın aldığı ThreatMetrix, 2005 yılında kurulan San Jose merkezli bir dolandırıcılık önleme ve bağlamsal kimlik doğrulama çözümüdür. RELX bu şirketi 821 milyon dolar karşılığında satın aldı.

Şirket ayrıca şu anda işlerini güçlendirecek diğer fırsatları ve potansiyel satın almaları takip ettiklerini de doğruladı. Birkaç yıl boyunca RELX, yalnızca işletmeye yeni fikirler, veriler veya gelişmiş teknoloji getiren varlıkları satın alacağını göstermiştir. Artan bilgi hacimleriyle ilgilenen araçlara dayalı olarak daha hızlı ve daha akıllı kararlar almak isteyen profesyonel müşterilere hizmet veren dört bölümünün devam eden büyümesine önemli ölçüde katkıda bulunmalıdır.

2024'ün ilk yarısı nasıl geçti?

Yılın ilk yarısında firma, bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 artışla 4,641 milyar £ gelir elde etti. Toplam gelirin %84'ünü oluşturan elektronik hizmetlerden elde edilen gelir de %7 artarken, kişisel faaliyetlerdeki güçlü büyüme basılı yayınlardaki düşüşü dengeledi. Düzeltilmiş faaliyet kârı, %34,1'lik marjın iyileşmesini sağlayan süreç inovasyonunun devam etmesiyle %10 artarak 1,583 milyar £'a yükseldi.

Firma, maddi olmayan varlıkların 131 milyon sterlinlik amortismanı da dahil olmak üzere 1,431 milyar sterlinlik bir faaliyet kârı açıkladı. Düzeltilmiş vergi öncesi kâr 1,450 milyar £ iken, raporlanan vergi öncesi kâr 1,295 milyar £ oldu. Gelir vergisi bir önceki yılki 284 milyon £'dan 334 milyon £'a yükseldi.

Hisse başına kazanç sabit döviz kurları üzerinden 59,5p'ye yükselerek bir önceki yıla göre %10 arttı. Raporlanan hisse başına kazanç 52.6p olarak gerçekleşti.

Temettü %7'lik bir artışla 18.2p'ye yükseltildi. Firma, 2024 yılının ilk yarısında toplam 61 milyon £ değerinde iki küçük satın alma ve 52 milyon £ değerinde üç küçük elden çıkarma işlemini tamamladı. 30 Haziran 2024 itibariyle net borç 6,973 milyar sterlin olup, yılın başındaki 6,883 milyar sterline kıyasla hafif bir artış göstermiştir. Net borcun FAVÖK'e oranı 2,0x'e gerilemiştir.

Planlanan 1 milyar sterlinlik hisse geri alımının 700 milyon sterlinlik kısmı ilk yarıda tamamlanırken, 50 milyon sterlinlik kısmı 1 Temmuz'dan bu yana tamamlandı ve kalan 250 milyon sterlin ise yıl sonuna kadar kullanılacak.

Şirket ayrıca MSCI'dan aldığı prestijli AAA ESG notunu dokuz yıl üst üste korumuş, Sustainalytics tarafından sektörümüzde ikinci sırada yer almış ve altı yıl üst üste Bloomberg Cinsiyet Eşitliği Endeksi'nde yer almıştır.

Temel göstergeler

Şirket, (36,61) F/K ile değerleme spektrumunun üst ucunda yer almakta ve yatırımcıların beklenen kazanç artışı için prim ödemeye istekli olduğunu göstermektedir. Bu oran aynı zamanda şirketin istikrarlı kazançlarına yansıyan gelecekteki performansa ilişkin yüksek beklentileri de yansıtmaktadır. P/B oranı (20,03) hisse senedinin defter değerinden çok daha yüksek bir değere sahip olduğunu gösterir ki bu da şirketin güçlü itibarını ve yatırımcıların değerli bir yatırım potansiyeli olarak gördüğü ortalamanın üzerinde kazanç elde etme kabiliyetini yansıtıyor olabilir.

P/S oranının (4,96) olması, şirketin kazançlarına da yüksek değer biçildiğini gösterir ki bu da genellikle yüksek büyüme potansiyeline veya güçlü pazar pozisyonlarına sahip firmaların karakteristik özelliğidir.

Borç yükü (1,85) D/E ile nispeten yüksektir ve şirketin büyümesini finanse etmek için önemli miktarda dış sermayeye dayandığını göstermektedir. D/C oranı (0,65), sermayenin büyük bir kısmının dış kaynaklardan geldiğine işaret etmekte olup, bu durum artan finansal risk anlamına gelebileceği gibi daha yüksek getiri olasılığını da beraberinde getirmektedir.

Sırasıyla %18,54 ve %123,26 olan yüksek aktif kârlılığı (ROA) ve özkaynak kârlılığı (ROE), kâr elde etmek için kaynakların verimli kullanıldığını göstermektedir. ROIC (%32,13) şirketin yatırılan sermayeden yüksek getiri sağlayabildiğini teyit etmektedir ki bu da şirketin verimliliğinin ve rekabetçiliğinin olumlu bir işaretidir.

Şirketin marjları etkileyicidir; brüt marj %74,68, faaliyet marjı %29,87 ve net marj %20,04 olup maliyet yönetiminde yüksek verimliliğe ve sağlam kârlılığa işaret etmektedir. Bu yüksek marj karışımı, şirketin gelecekteki büyüme ve yatırımları finanse etmek için yeterli nakit ürettiğini teyit eden %2,92'lik pozitif serbest nakit akışı (FCF) ile desteklenmektedir.

2,03'lük temettü ve %38,29'luk ödeme oranı, firmanın temettü ödemesi ile kazançların yeniden yatırımı arasında sağlıklı bir oran tutturduğunu göstermektedir. DPS (0,75 $), hissedarlara düzenli bir getiri sağlayan istikrarlı bir temettü politikasını göstermektedir.

Analist beklentileri

EPS Büyüme Görünümü:

Hisse Fiyatı Büyüme Görünümü:

Bulios'ta birçok ilham kaynağı bulacaksınız, ancak nihai hisse senedi seçimi ve portföy oluşturma elbette size bağlıdır, bu nedenle her zaman kendi kapsamlı analizinizi yapın. Üyelik dahilindeki pratik araçlar Bulios Siyah her zaman hizmetinizdedir.