Michael Burry vs. AI mánie: Legenda „The Big Short“ sází na pád technologických hvězd
Umělá inteligence se stala symbolem růstu akciových trhů – a podle Michaela Burryho také jejich největším rizikem. Investor, který předpověděl kolaps hypotečního trhu v roce 2008 a proslavil se díky filmu The Big Short, znovu vyvolal pozdvižení na Wall Street. Jeho fond Scion Asset Management totiž ve třetím čtvrtletí vsadil miliardy na pokles cen dvou ikon současné AI éry.
Podle údajů z americké SEC Burry nakoupil put opce v hodnotě 187,6 milionu dolarů proti Nvidii $NVDA a téměř 912 milionů proti Palantiru $PLTR – tedy sázky, že jejich akcie klesnou. Tento krok přišel ve chvíli, kdy oba tituly patřily mezi nejvýkonnější akcie roku a kdy se stále častěji začíná mluvit o přehřátí technologického sektoru.
Návrat skeptika
Burry, známý svou poněkud apokalyptickou povahou, se po delší odmlce vrátil i na sociální sítě. Na X zveřejnil fotografii herce Christiana Balea z filmu The Big Short s komentářem: „Někdy vidíme bubliny. Někdy se s tím dá něco dělat. A někdy je jediná výherní strategie nehrát.“ Čtyři dny poté fond Scion oznámil své nové pozice – a trh zareagoval okamžitě.
Technologický index Nasdaq Composite zaznamenal v ten den pokles o více než 2 %, což byl jeho nejhorší den od srpna. S&P 500 ztratil 1,17 %. A přestože podobné korekce jsou po dlouhém růstu běžné, Burryho krok dodal celé situaci symbolický rozměr.
Podle analytika Angela Zina z CFRA Research bylo oslabení technologických akcií „nevyhnutelné“. Nvidia i Palantir za poslední rok rostly raketovým tempem – Palantir byl v roce 2024 dokonce nejvýkonnější akcií indexu S&P 500 a letos zatím patří do jeho první pětky. Jeho akcie od začátku roku přestože po oznámení skvělých výsledků ztratily téměř 8 %, zůstávají stále o 150 % výše než loni.
Zino dodává, že růst tržeb a zisků těchto firem už neodpovídá valuacím, které trh ochotně platí. „Palantir má vynikající čísla, ale jeho ocenění je extrémní,“ říká. Stejně tak Nvidia, jejíž tržní kapitalizace přesáhla 3 biliony dolarů, zůstává symbolem AI euforie, v níž se točí biliony dolarů do infrastruktury, datacenter a startupů – často v rámci kruhového financování, kdy si technologické firmy navzájem investují do svých projektů.
AI: revoluce nebo iluze?
Burry svými sázkami nepopírá význam umělé inteligence, ale varuje před nerealistickými očekáváními. Podle něj trh začal AI vnímat jako „novou elektřinu“ – sílu, která promění všechno. Jenže reálné výnosy zatím zaostávají za obrovskými investicemi. Mnoho firem masivně utrácí za GPU, vývojové týmy a cloudové služby, ale jen malá část z nich dokáže tyto náklady přetavit v udržitelný zisk.
To potvrzují i data: Podle analýzy Goldman Sachs z poloviny roku 2025 zhruba 70 % veřejně obchodovaných firem, které hlásí investice do AI, zatím neukazuje měřitelný dopad na marže nebo výnosy. Tím se vytváří půda pro přehnaná očekávání – přesně ten typ přehřátí, který Burry v minulosti rozpoznal u hypoték.
Palantir proti všem
CEO Palantiru Alex Karp na Burryho krok reagoval ostře. V rozhovoru pro CNBC označil investory sázející proti společnosti za „blázny“ a dodal, že podobné útoky firmu spíše motivují. „Když nás někdo shortuje, zdvojnásobíme úsilí, abychom doručili lepší čísla – částečně i proto, abychom je připravili o peníze,“ řekl s typickou sebejistotou.
Palantir přitom není typická AI firma – jeho software pro datovou analýzu a vládní kontrakty mají reálný základ, ale valuace firmy ukazuje, že investoři očekávají dokonalost. A právě to bývá v dějinách trhů signál přehřátí.
Kdo má tentokrát pravdu?
Burry se v minulosti mýlil i trefil. V lednu 2023 vyzval investory, aby „prodali všechno“, jen aby o dva měsíce později přiznal omyl. Jeho slova ale mají váhu – a v prostředí, kde se valuace Nvidie a Palantiru dostaly do sfér, které si ještě před rokem málokdo dokázal představit, působí jako studená sprcha.
Trhy zatím reagují spíše krátkodobou korekcí, nikoli panikou. Ale otázka, kterou Burry otevřel, zůstává viset ve vzduchu: je umělá inteligence skutečnou průmyslovou revolucí – nebo jen další bublinou, která čeká na svůj pád?
