⚙️ Παρακολουθώ ήδη εδώ και καιρό την εταιρεία Cisco $CSCO. Χθες οι μετοχές υποχώρησαν πάνω από 9% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, αν και δεν ήταν καθόλου άσχημα.

Η εταιρεία είχε έσοδα τριμήνου 17,25 δισ. δολ., αυξημένα κατά 18% σε ετήσια βάση και πάνω από τις προσδοκίες της αγοράς. Τα προσαρμοσμένα κέρδη των 1,22 δολ. ανά μετοχή επίσης ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις. Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει πολύ ισχυρή – μόνο το τελευταίο τρίμηνο η Cisco έλαβε από hyperscalers παραγγελίες υποδομής τεχνητής νοημοσύνης ύψους 4 δισ. δολ., και για ολόκληρο το οικονομικό έτος ήδη 9,3 δισ. δολ.

Ούτε οι προοπτικές είναι κακές. Για το οικονομικό έτος 2027 η Cisco αναμένει έσοδα 72,2–73,4 δισ. δολ., που είναι πάνω από τις τρέχουσες προσδοκίες της Wall Street.

Το κύριο πρόβλημα είναι τα περιθώρια κέρδους. Η υποδομή τεχνητής νοημοσύνης αναπτύσσεται γρήγορα, αλλά πρόκειται περισσότερο για υλικό με χαμηλότερα περιθώρια κέρδους, ενώ ταυτόχρονα αυξάνονται οι τιμές ορισμένων εξαρτημάτων. Το μικτό περιθώριο κέρδους στο τέταρτο τρίμηνο υποχώρησε από 68,4% σε 66,3% και οι προβλέψεις για το επόμενο τρίμηνο κάνουν λόγο για 65–66%.

Η Cisco δείχνει ότι μπορεί πραγματικά να κερδίσει χρήματα από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης και οι παραγγελίες αυξάνονται με τεράστιο ρυθμό, αλλά μετά την ισχυρή άνοδο των μετοχών φέτος, προφανώς δεν αρκεί πλέον απλώς να ξεπερνά τις προσδοκίες.

Παρακολουθεί κανείς τη Cisco μακροπρόθεσμα ή δεν σας ενδιαφέρει καθόλου αυτή η εταιρεία;