3 ETF na AI infrastrukturu
Kapitál, který ještě loni mířil téměř výhradně do výrobců čipů, se přesouvá o patro níž. Do měničů, transformátorů, rozvoden a budov, bez nichž žádný výpočetní výkon nebude existovat. Burzovně obchodované fondy na AI infrastrukturu se tak staly jedním z nejvytíženějších vstupů do sektoru umělé inteligence, aniž by většina z nich byla jako produkt na umělou inteligenci vůbec navržena. Rozdíl mezi tím, co si investor myslí, že kupuje, a tím, co skutečně drží v portfoliu, je v tomto segmentu nezvykle velký. Jak to doopravdy je?
Klíčové body
AI boom se přesouvá od čipů k infrastruktuře. Stovky miliard dolarů dnes míří do elektřiny, chlazení, sítí a datových center.
Tři ETF, jedno AI téma, ale úplně jiná portfolia. Každý fond ve skutečnosti sází na jinou část infrastrukturního řetězce.
Název fondu může být překvapivě zavádějící. Pod nálepkou AI infrastruktury se mohou skrývat utility, železnice, průmysl nebo telekomunikační věže.
Do jednoho z fondů přiteklo za rok přes 60 % jeho současného majetku. Většina dnešních investorů tak nakupovala až po velké části předchozího růstu.
AI infrastruktura roste, ale to ještě neznamená automatický růst ETF. Klíčové je, kolik budoucího boomu už současné ceny obsahují.
Investiční téma druhé vlny umělé inteligence stojí na jednoduché úvaze. Výdaje největších provozovatelů cloudu na datová centra mají v roce 2026 podle dostupných odhadů a firemních výhledů dosáhnout zhruba 725 miliard dolarů, což je meziroční nárůst o přibližně 77 % proti 410 miliardám v roce 2025. Microsoft pracuje s výhledem kolem 175 miliard dolarů, Alphabet se pohybuje na podobné úrovni jako Amazon, který míří nad 200 miliard USD a Meta překračuje 145 miliard. Tyto peníze skončí v pozemcích, betonu, chladicích systémech, rozvodnách, kabelech a turbínách.
Právě sem směřuje pozornost tří fondů, které jsme zanalyzovali. Každý z nich pokrývá jiné patro téhož řetězce, každý vznikl z jiného důvodu a každý nese jiné riziko. Společné mají to, že žádný z nich nebyl původně postaven jako sázka na umělou inteligenci.