AMD překonalo očekávání. Tržby rostou o 45 %. Akcie posilují o 8 %.

$AMD překonalo očekávání! Akcie rostou o 8 %. Tržby rostou o 45 % a datacentra se stávají hlavní částí byznysu. Výsledky raketa, tak pojďme na to🚀

Tržby meziročně vzrostly o 45 % na rekordních 13,38 miliardy dolarů, zatímco segment datacenter téměř zdvojnásobil své příjmy. Společnost zároveň překonala očekávání analytiků a představila výhled, podle kterého má růst v závěru roku ještě zrychlit. Paráda pro všechny majitele akcií!

Pro ně však asi není nejdůležitější rekord jako takový i když už je 16 v řadě. AMD se postupně mění v technologickou společnost, jejíž budoucnost bude stále více záviset na úspěchu AI akcelerátorů, serverových procesorů a komplexních systémů pro datacentra. Tohle rozhoduje, zda dokáže dlouhodobě konkurovat Nvidii $NVDA a proměnit současnou investiční vlnu umělé inteligence ve stabilní zisky.

Rekordní výsledky a výrazně rychlejší růst ziskovosti

Tržby Q3 2026

13,38 mld. USD

+45 % meziročně

Upravené EPS

2,09 USD

+74 % meziročně

Hrubá marže GAAP

54 %

+2 procentní body

Provozní zisk GAAP

2,83 mld. USD

+123 % meziročně

Čistý zisk dosáhl 2,43 miliardy dolarů, téměř dvojnásobku loňské hodnoty.

AMD dokáže zvyšovat zisk rychleji než tržby, protože rostoucí objem prodejů pomáhá rozkládat náklady na vývoj, marketing a provoz. To je důležité.

Hrubá marže podle GAAP dosáhla 54 %, zatímco ta upravená marže byla 56 %. To ukazuje, že firma postupně těží z většího zastoupení produktů pro datacentra, přestože současně výrazně investuje do nových technologií. Není to ale žádný "hyperscaler", který by lil do investic stovky miliard dolarů, jako třeba $GOOG, který na to začíná dojíždět.

Nejdůležitější částí výsledků je jednoznačně segment Data Center, tak se na něj pojďme podívat blíž.

Tržby segmentu dosáhly rekordních 8,5 miliardy dolarů, meziročně vzrostly o 97 % a představovaly přibližně 64 % celkových příjmů společnosti.

Základem růstu jsou serverové procesory EPYC a grafické akcelerátory Instinct.

Procesory EPYC umožňují AMD získávat zakázky od cloudových poskytovatelů i podnikových zákazníků, zatímco Instinct představuje přímou konkurenci AI čipům Nvidie. Právě kombinace obou produktových kategorií je strategickou výhodou AMD.

Firma navíc rozšiřuje nabídku od jednotlivých čipů ke kompletním systémům. Platforma Helios spojuje akcelerátory MI450, serverové procesory EPYC Venice, síťové technologie Pensando a softwarovou platformu ROCm. Jestli se v tom ztrácíte, nevadí. Je prostě důležité vědět, že to jsou rychlé a stále rychlejší produkty pro datacentra, které AMD vyrábí a konkuruje jimi Nvidii.

AMD tímto zákazníkům nenabízí pouze výpočetní výkon, ale celou infrastrukturu potřebnou pro trénování a provoz pokročilých AI modelů.

A to je poměrně zásadní, pokud chce byznys dál škálovat. Je to jako u Applu $AAPL. Taky vybudujete "ekosystém" a potom na něm stavíte.

V datacentrech totiž nerozhoduje pouze výkon jednoho procesoru, ale také spotřeba energie, rychlost komunikace mezi čipy, softwarová kompatibilita a celkové náklady na provoz. A když AMD dokáže nabídnout konkurenceschopné řešení ve všech těchto oblastech, může získat významnější podíl na trhu.

Strategická partnerství s největšími hráči AI

Základem pro další růst AMD jsou partnerství s největšími technologickými společnostmi. Mezi zákazníky a strategické partnery patří Microsoft $MSFT, Meta $META, OpenAI a Anthropic (budoucí ticker ANT). Tyto společnosti investují do AI infrastruktury obrovské peníze a zároveň hledají možnosti, jak snížit závislost na jediném dodavateli čipů (Nvidii).

Blíž se teď mrkněme na dohodu s Anthropicem, protože bude brzo vstupovat na burzu, oznámenou v červenci.

Společnost plánuje nasadit až 2 gigawatty výpočetní kapacity založené na akcelerátorech AMD MI450. První gigawatt má být uveden do provozu už v první polovině roku 2027. AMD se zároveň zavázalo k možné kapitálové investici do Anthropicu až ve výši 5 miliard dolarů. Ale ale, že by další část kruhu?

Takto rozsáhlé projekty mohou firmě samozřejmě zajistit dlouhodobou poptávku, ale zároveň vytvářejí riziko koncentrace zákazníků. A taky možnost, že by třeba Anthropic nedokázal za nasmouvané věci platit.

Počítače, gaming a průmyslové čipy

Zatímco datacentra zažívají mimořádný růst, klasické segmenty AMD vykazují smíšené výsledky.

Divize Client and Gaming dosáhla tržeb 3,7 miliardy dolarů. To je meziroční pokles o 8 %.

Segment osobních počítačů rostl o 7 % na 2,9 miliardy dolarů, zejména díky mobilním procesorům Ryzen. Tady se AMD pouští do boje s $QCOM.

AMD ale zároveň těží ze své konkurenceschopnosti vůči Intelu a rostoucího zastoupení v noteboocích.

Výrazně slabší byl gaming. Tržby ve výši 773 milionů dolarů představovaly meziroční propad o 40 %. Důvodem byly nižší příjmy z grafik a zakázkových čipů, které AMD dodává mimo jiné výrobcům herních konzolí. Teď si vemte, že před pár lety, a není to tak dávno, byl gaming největším segmentem "AMDečka".

Naopak segment Embedded, zahrnující čipy pro průmyslová zařízení, komunikace a specializované systémy, vzrostl o 29 % na přibližně 1,1 miliardy dolarů. Tento byznys poskytuje AMD další zdroj příjmů mimo cyklický trh osobních počítačů. Tak aspoň nějaká diverzifikace.

Výhled na čtvrté čtvrtletí překvapil Wall Street

Vedení AMD očekává ve čtvrtém čtvrtletí tržby přibližně 17 miliard dolarů s tolerancí 3 %. Střed výhledu představuje meziroční růst přibližně 66 % a mezikvartální zvýšení o 27 %.

Společnost zároveň předpokládá upravenou hrubou marži kolem 55 %. Hlavním tahounem byznysu mají být pokračující dodávky serverových procesorů EPYC a rozšiřování výroby platformy Helios.

Finanční zdraví a rizika

AMD vstupuje do další fáze expanze s relativně silnou rozvahou. Na konci třetího čtvrtletí mělo hotovost a krátkodobé investice za přibližně 15,8 miliardy dolarů.

Zásoby od konce roku 2025 vzrostly ze 7,9 na 11,5 miliardy dolarů. Vyšší zásoby mohou souviset s přípravou na očekávané dodávky AI čipů (lepší varianta), ale představují také riziko, pokud by zákazníci odložili objednávky (horší varianta).

Největším konkurentem je Nvidia. Ta má výrazně rozvinutější softwarový ekosystém CUDA, dlouhodobé vztahy se zákazníky a silnou pozici v komplexních AI systémech.

AMD nestačí nabídnout pouze výkonný hardware. Musí zákazníky přesvědčit také o spolehlivosti softwaru, dostupnosti čipů a ekonomické výhodnosti celé infrastruktury.

Akcie po uzavření trhu rostou. A to poměrně výrazně. To ano, ale díky pondělnímu pádu se vlastně nedostávají ani na hodnoty z poloviny minulého týdne. Já $AMDv portfoliu nemám. Prodal jsem akcie po růstu nad $200...Ano, nevychytal jsem ten růst, ale i tak tam bylo příjemné zhodnocení. Růst jsem si vzal přes opce, takže to vyšlo ještě lépe než s klasickými akciemi. Aktuálně o vstupu do pozice neuvažuji.