Firma wypłaca dywidendę w wysokości 10,8%, a jej CEO mówi: „Nasze akcje są zbyt tanie”
Rithm Capital wypłaca 0,25 dolara kwartalnie i twierdzi, że zarabia na to już od 28 kwartałów z rzędu. Zgodnie ze sprawozdaniami finansowymi rozdaje jednak więcej, niż zarabia. Obie liczby są prawdziwe, a różnica między nimi przesądzi o tym, co dalej stanie się z Twoją dywidendą.
Najważniejsze punkty
Rithm Capital wypłaca 10,8% rocznie, a dwie liczby w jej własnych sprawozdaniach mówią o tej dywidendzie coś zupełnie innego.
W drugim kwartale 2026 firma wykazała zysk księgowy w wysokości 0,04 dolara oraz zysk do podziału w wysokości 0,60 dolara.
Z hipotecznego REIT-u stała się zarządzającym aktywami o wartości 61 miliardów dolarów, ale rynek nadal wycenia ją poniżej wartości księgowej.
CEO publicznie twierdzi, że akcje są zbyt tanie, a jednocześnie dyrektor finansowy sprzedał 55% swojego udziału.
W 2020 roku to samo kierownictwo obniżyło dywidendę o 90%, a scenariusz jej powrotu ma wyraźne sygnały.
Jedna dywidenda, dwa zyski
Rithm Capital $RITM wypłaca akcjonariuszom 0,25 dolara na akcję co kwartał. Przy cenie 9,23 dolara daje to 10,8% rocznie, czyli rentowność, której nie powstydziłaby się nawet obligacja wysokiego ryzyka. W przypadku dywidendy nigdy nie pytamy jednak tylko o to, ile wynosi, lecz także z czego jest wypłacana.
I tu zaczyna się problem. Za trzeci kwartał 2026 firma wykazała zysk do podziału w wysokości 0,55 dolara na akcję, czyli ponad dwukrotnie wyższy od dywidendy. Szef firmy Michael Nierenberg przypomniał podczas telekonferencji, że to już 28. kwartał z rzędu, w którym zysk ten przewyższył wypłatę, a w całej swojej historii firma wypłaciła akcjonariuszom łącznie 6,8 miliarda dolarów. Z tej perspektywy dywidenda jest pokryta z dużym zapasem.
Według zysku księgowego wygląda to jednak zupełnie inaczej. Za ostatnie dwanaście miesięcy wskaźnik wypłaty wynosi 111%, a więc firma rozdała więcej, niż zarobiła według sprawozdań. W drugim kwartale 2026 kontrast był najbardziej jaskrawy: zysk księgowy wyniósł 0,04 dolara na akcję, a zysk do podziału 0,60 dolara. Piętnastokrotna różnica w jednej firmie w jednym kwartale.
Obie liczby są prawdziwe i obie widnieją w oficjalnych sprawozdaniach. Różnią się tylko tym, co kierownictwo uwzględnia w każdej z nich. I właśnie w tym, co wypada z jednej z tych liczb, kryje się cała historia Rithm z ostatnich trzech lat.