Uluslararası Para Fonu durumu kara olarak görmüyor. Bu yıl bir resesyon bekliyor mu?

Tüm yatırımcıların gözü şu anda çeşitli raporlarda ve analistlerin 2023 beklentilerinde. Hala bazı riskler var, ancak aynı zamanda son olaylar iyileşme için bir şans verdi. Şimdi Uluslararası Para Fonu'nun 2023 yılına ilişkin görünümüne bir göz atalım.

Geçen yıl yatırımcılar için kolay bir yıl olmadı ve çoğu insan bu yılın da farklı olmayacağına inanıyor. Ancak yıl sona ererken, ekonomiyi canlandırabilecek bazı olaylar meydana geldi. Sonuçta, Uluslararası Para Fonu'nun raporunda özetlediği de bu. Şimdi de 2023 yılına ilişkin görünümlerine bir göz atalım. Geçen yılın sonuna kıyasla IMF 2023 yılı için daha iyimser.

https://www.youtube.com/watch?v=t6m-GLZaSCc

Enflasyon

Bu nedenle öncelikle en çok ilginizi çekebilecek konuya, yani enflasyona bakacağız. IMF raporu küresel enflasyonun geçen yılın 3. çeyreğinde zirve yaptığını gösteriyor. IMF'ye göre, küresel enflasyonun 2022'de %8,8'den 2023'te %6,6'ya ve 2024'te %4,3'e düşmesi beklenmektedir.

Bir sonraki adım ise bu enflasyonla mücadele etmektir. IMF, enflasyondaki düşüş eğiliminin tersine dönmesini merkez bankası para politikası yoluyla ekonomilerin soğutulmasına bağlıyor. Düşüşe katkıda bulunan bir başka şey de bazı ekonomilerde ve ülkelerde petrol veya doğal gaz gibi emtia piyasalarının soğumasıdır. IMF'ye göre şu anda enflasyon açısından doğru yörüngedeyiz. Enflasyon artışının dibe vurduğu ve enflasyonun düşmeye başladığı 2023 yılında bir kırılma noktası olabilir.

Bazı iyi haberler aldık, ancak gerçekten zafer ilan etmek için henüz çok erken.

Ne de olsa IMF'nin endişelendiği tek bir şey var. IMF baş ekonomisti Pierre-Olivier Gourinchas, enerji fiyatları ya da ücretlerdeki artış nedeniyle yükselen girdi maliyetlerinin enflasyonu yeniden yükseltebileceği konusunda uyarıyor. Çekirdek enflasyonun hala çoğu merkez bankasının hedefinden yüksek olması nedeniyle IMF, küresel merkez bankalarının faiz oranlarını yükseltmeyi bitirdiğini düşünmüyor.

Küresel durgunluk

Burada odaklanacağımız bir sonraki konu ise küresel durgunluk. IMF bu durumu çok olumlu görüyor ve küresel ekonominin geçtiğimiz yıl boyunca çok güçlü ve dirençli olduğunu söylüyor. İster iş piyasası, ister tüketici harcamaları, isterse de iş yatırımları olsun. Hatta birçok ekonomide bu faktörler beklenenden daha güçlü olmuştur.

Dünyanın dört bir yanında oldukça dirençli işgücü piyasaları, beklenenden daha güçlü olan hane halkı tüketimi ve iş yatırımları görüyorsunuz. Tüm bunları bir araya getirdiğinizde, biraz daha dirençli bir küresel ekonomiye sahip olursunuz.

IMF'nin baş ekonomistine göre bu yıl küresel bir durgunluk yaşanması pek olası değil, ancak hala tehlikeyi atlatmış değiliz. Küresel ekonomi üzerinde, örneğin enflasyon ya da Ukrayna'daki savaş veya ekonomiyi soğutan yüksek faiz oranları gibi pek çok baskı var. Bu nedenlerle IMF, küresel ekonomik büyümenin 2023 yılında %2,9'a yavaşlamasını beklemektedir.

Küresel ekonomi için olası kurtuluş

IMF'ye göre 2023 yılında küresel ekonomi üzerinde olumlu etki yaratabilecek bir faktör Çin'in dünyaya yeniden açılmasıdır. Çin'in yeniden açılmasıyla Çin ekonomisi yavaş yavaş toparlanmakta ve rayına oturmaya başlamaktadır. Çin'in yeniden açılması birçok sektörde talep artışı, üretim ve tedarik zincirlerinde kısmi bir iyileşme anlamına gelecektir.

Ancak Çin hala tehlikeyi atlatmış değil. Nüfusun COVID 19'a karşı düşük bağışıklığı ve özellikle büyük şehirlerin dışındaki yetersiz hastane kapasitesi göz önüne alındığında, Çin'in ekonomik toparlanması uzun sürebilir.

ABD ekonomisi

Bizi muhtemelen en çok ilgilendirecek olan, IMF'nin Fed'den bile daha iyimser olduğu ABD ekonomisidir. Nitekim Fed, ABD GSYH'sinin sadece %0,5 oranında büyümesini beklerken, IMF bu konuda çok daha iyimser davranarak ABD GSYH'sinin bu yıl %1,4 oranında büyümesini bekliyor.

Baş ekonomiste göre, teknoloji sektörü dışında işten çıkarmaların ilk işaretlerini görmeye başlamış olsak da, ABD işgücü piyasası hala güçlü. IMF'ye göre, Fed 2024 yılına kadar faiz oranlarını artırarak ekonomiyi soğutacak. Bu nedenle IMF, 2024 yılında işsizlik oranının kabaca %5'in biraz üzerinde olmasını bekliyor. IMF'nin baş ekonomistine göre, artan işsizlik mutlaka bir resesyonla aynı zamana denk gelmiyor. Bu nedenle ABD'nin bu yıl sığ bir iniş yaşamasının mümkün olduğunu varsayıyor.

Bu yıl resesyondan kaçınmak için hala dar bir yol olduğuna inanıyoruz, ancak bu dar bir yol ve daha fazla sıkılaştırma gerekirse veya başka olumsuz şoklar olursa resesyon olabilir.

IMF'ye göre şu anda ABD'deki ana mesele borç tavanının yükseltilmesi meselesidir. Bu, ABD ekonomisine yönelik şoklardan biri olabilir. Fed faizleri yavaş da olsa artırırken ve bilançosunu genişletmeye devam ederken, Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçilerinin borç tavanını harcama kesintileri için bir pazarlık aracı olarak kullanması ABD Hazine piyasasında olumsuz likidite riski yaratabilir.

Bunun ABD ekonomisine, küresel ekonomiye ve uluslararası finans sisteminin temel direklerinden biri olan ABD devlet tahvili piyasasına büyük bir darbe vuracağını düşünüyorum. Bu kesinlikle istikrarı tehdit edecek bir şeydir. Olumsuz bir sonuçtan kaçınmak için tüm tarafları bu konuda bir anlaşmaya varmaya çağırıyoruz.

Borç tavanının yükseltilmesine ilişkin müzakereler şu anda Amerika'nın bir numaralı meselesi. Sadece yukarıda belirtilen nedenlerden dolayı değil, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler bir anlaşmaya varsalar bile, anlaşmanın bir parçası olarak muhtemelen harcama kesintileri olacak ve bu da ABD ekonomisini sert bir şekilde etkileyebilecektir.

Özetle, IMF şu anda durumu tamamen kötümser olarak görmemektedir. Evet, küresel ekonominin büyümesinde bir yavaşlama bekliyor, ancak bu biz istesek de istemesek de gerçekleşecek. Tüm hesaplara göre, küresel ekonomi nispeten güçlü görünmektedir. Bununla birlikte, Ukrayna'daki savaş, yüksek faiz oranları ve muhtemelen ABD'deki borç tavanının çözülmesi gibi hala çözülmemiş birçok konu var. Dolayısıyla ekonominin bu baskılara ne kadar dayanabileceği ve ne kadar dayanabileceği bir sorudur.

UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak hizmet etmez. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.

Kaynaklar:

https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/01/31/world-economic-outlook-update-january-2023