500 milyar dolarlık bir portföyü yöneten uzman 2023'te ve önümüzdeki 10 yılda ne gibi gelişmeler bekliyor?

Piyasada hiçbir şey tekrarlanmaz. En fazla, bazı senaryolar benzer olabilir. Ancak şimdi tanınmış bir yatırım stratejisti hiçbir şeyin eskisi gibi olmayabileceği konusunda uyarıyor!

Fidelity Investments Küresel Makro Direktörü Jurrien Timmer piyasaların nereye gittiğini görmek için tarih ve güncel ekonomik trendler arasında bağlantı kuruyor. Hisse senetleri bugün bir yıl öncesine göre çok daha ucuz olmasına rağmen, Amerikalı yatırımcıların ekonomi ve şirket karları konusunda hala fazla iyimser olmasından korkuyor. Ve şimdi, yakın zamanda verdiği bir röportajda, 2023 için endişelerini ve öngörülerini anlattı.

İlk olarak elbette durgunluk ve bunun nihai seyri konusu gündeme geldi.

"Burada bir resesyonun gelişi çok açık görünüyor, çünkü Hazine getiri eğrisi son 40 yılın en fazla tersine dönmüş durumda ve Federal Rezerv faiz oranlarını %5'in üzerine çıkarmayı planlıyor. Fed ne zaman kısıtlayıcı aralığa - ekonominin teorik olarak dengede olduğu nötr oranın iki ila üç yüzde puanı üzerine - bu kadar yaklaşsa bir resesyon yaşandı.

ABD muhtemelen bir resesyona girerken, Çin'in nihayet kilitlenmeden çıkmakta olduğu gerçeği resmi bulanıklaştırıyor. Tüketici harcamaları için üç yıldır bastırılmış olan talep azalıyor. Timmer, Çin'in bir ABD resesyonunu önleyemeyeceğini, ancak S&P 500'ün gelir ve karlarının büyük bir kısmı yurtdışından geldiği için bir kazanç resesyonunu önleyebileceğini söylüyor.

Endeks yaklaşık bir yıl öncesine göre daha düşük seyrediyor

Ayrıca diğer coğrafyaların (özellikle Avrupa'nın) bu yıl neden ABD'den daha iyi performans gösterdiğine de baktı.

"Şu ana kadarki performans kısmen doların değerindeki düşüşten kısmen de gelişmekte olan ve yabancı piyasalardaki kazançlarda zaten büyük bir düşüş yaşanmış olmasından kaynaklandı. Göreceli değerlemeler zorlayıcıdır, ancak büyük performans anları göreceli kazançlardan kaynaklanmaktadır. Yabancı hisse senetleri için göreceli kazanç durumu iyileşiyor; Çin derin bir dipten çıkarken ABD zirveye çıkıyor. ABD kurumsal kazanç büyümesi 2021'de %50 oldu. Bu oran 2022'de sıfıra düştü ve bu yıl da muhtemelen düşecek; Çin ve gelişmekte olan piyasalarda ise tam tersi bir durum söz konusu."

Bu konuya yakın tarihli bir özette de değinmiştim. Çok sık rastlanmasa da Avrupa piyasaları bu yıl ABD ile alay etme potansiyeline sahip. Avrupa bu yıl yatırım için daha iyi bir seçim olacak mı?

Ve şimdi büyük soru - sırada ne var?

"Düşük faiz oranları dönemi sona erdiyse, bu, seküler trendin 2014'ten 2021'e kadar hakim olan büyük sermayeli büyüme hisselerinden değer hisseleri, küçük sermayeli hisseler, emtialar ve uluslararası hisseler gibi " diğer her şeye" kaydığı anlamına gelebilir. Bu durum 1970'lerin başındaki orijinal Nifty 50 döneminde ve 1990'ların sonundaki teknoloji patlaması sırasında da yaşanmıştır.

Dört ila beş yıllık piyasa döngüleri vardır, ancak on yıllar süren seküler trendler veya süper döngüler de vardır. Büyüme hisselerinin bayrağı piyasanın geri kalanına devrettiğini gördük."

Peki sonraki döngüler neye benzeyecek?

1990'ların sonundan yakın zamana kadar süren büyük ılımlılık döneminde, düşük faiz oranları, düşük enflasyon ve düşük volatilite dönemi yaşadık. Küreselleşme sayesinde döngü yumuşatılmış ve enflasyon kontrol altına alınmıştır.

Döngü, tipik dört yıllık ekonomik döng üye doğru geri dönecektir. Fed geçmişe kıyasla daha büyük bir rol oynayacaktır. Piyasa, yatırımcıların alışık olduğundan daha değişken olacak ve bu da daha fazla çeşitlendirme ihtiyacını ortaya koyuyor.

Yakın zamana kadar uzun ve ılımlı oranların yaşandığı bir dönemdeydik. Kaynak

Bazı ilginç istatistiklere ne dersiniz?

Büyük bir sıfırlamadan geçtik - S&P 500'ün F/K'sı 30'dan 18'e düştü. Geleceği düşünmeye başlayan Z kuşağı yatırımcılar için bu büyük bir fırsat. Para çekme aşamasındaki emekliler için 2022 yılı portföyleri açısından tam anlamıyla bir cehennem oldu. Hisse senetleri ve tahviller dibe vurdu. İyi haber ise, bunun uzun yıllar ortalamanın üzerinde getiri sağlamasının ardından gelmiş olmasıdır.

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen internet ve diğer kaynaklardan elde edilen verilere dayanan benim özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

No comments yet
Timeline Tracker Overview