Yüksek temettü, büyük jeopolitik risk ve vahşi bir geçmişe sahip bir madencilik şirketi mi? İşte bugün baktığımız VALE tam olarak bu!

VALE $VALE, nikel, bakır, kobalt, platin, rodyum, rutenyum, iridyum, altın ve gümüş dahil olmak üzere birçok metalden oluşan bir portföye odaklanan Brezilyalı bir madencilik şirketidir. Bu şirket 2026 yılına kadar yavaş ve istikrarlı bir büyüme göstermiştir.

Ayrıca demir cevheri ve peletleri, nikel, manganez cevheri, bakır, ferroalyajlar, metalürjik ve termal kömür, bakır ve kobalt üretmekte ve ihraç etmektedir. Şirket ayrıca platin grubu metaller ile altın ve gümüş gibi diğer değerli metalleri de üretmektedir. Ancak ilginç bir şekilde, bazı altyapıları da güvence altına alıyor. Brezilya'da ve dünyanın diğer bölgelerinde demiryolları, deniz terminalleri ve limanlar da dahil olmak üzere lojistik sistemleri işletmektedir. Şirket, dünya çapında demir cevheri sevkiyatlarını desteklemek için bir dağıtım merkezine sahiptir ve bu merkezi işletmektedir. Ayrıca iştirakleri ve ortak girişimleri aracılığıyla enerji ve çelik işlerine yatırım yapmaktadır. Şirket Amerika, Avrupa, Asya, Orta Doğu, Afrika ve Okyanusya'da faaliyet göstermektedir.

Gördüğünüz gibi, önemli büyüme metriklerinde karışık bir hikaye var, ancak 2020'den bu yana faaliyet geliri büyümesi ve net gelir güçlendi. Bu nedenle, hisse başına kazancın son iki yılda olduğu gibi artması çok önemlidir.

Vale'nin temel malzemeler kategorisindeki diğer hisse senetlerine kıyasla zemin kaybetmeyeceğini söylemek mümkün. Ayrıca, 2017'den bu yana bu hissenin kalitesini koruyan herhangi bir seyreltme olmamıştır. Son olarak, Vale geçtiğimiz yıl içinde borcunu önemli ölçüde azaltmıştır.

Burada, hisse başına kazanç 2023 yılında önemli ölçüde artmaya başlıyor. Ayrıca, faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kazanç 2023 yılında sağlam bir büyüme ile güçleniyor ve 2026 yılına kadar devam ediyor.
Büyük piyasa değer ine sahip hisse senetlerinin,özellikle de madencilik sektöründekilerin daha iyi sürdürülebilirlik derecelendirmeleri alması kritik önem taşıyor. Bir şirketin ESG derecelendirmesi olumlu değilse, en büyük iki varlık yöneticisi olan Blackrock ve Vanguard'dan finansman elde etmek zor olacaktır. Büyük sermaye alanındaki rakipleri de büyük olasılıkla bu üstün performans derecelerine sahip olacaktır.

Vale en son çeyrekte 52,1 milyar gelir elde ettiğini bildirdi. Net 23,3 milyar kâr ile yaklaşık %45'lik bir kâr marjı elde etti. Yılın ilk dokuz ayında kâr marjı neredeyse %41'di, yani bu sadece çeyrek dönemlik bir şans değil. Bu kâr marjları, şu anda %8,5 olan cömert temettüyü desteklemeye yardımcı olmaktadır.

Emtia fiyatlarını bir miktar baskılaması muhtemel olan küresel ekonomideki yaklaşan yavaşlama ve zaten muhtemelen yavaşlamakta olan küresel ekonomiye rağmen düşmekte olan nispeten yüksek enflasyon oranı göz önüne alındığında, Vale'nin kar marjlarının ileriye dönük olarak düşmesi muhtemeldir. Bu nedenle, hissedarlar açısından bakıldığında, mali durumunun genel olarak sağlam olması iyi bir şeydir çünkü bu durum, gerileme çok keskin veya çok uzun olmadığı takdirde temettünün ayakta kalmasına yardımcı olacaktır.

Görüldüğü üzere, net borç bu yıl 10 milyar ila 20 milyar dolar arasında bir yerde gerçekleşecek olup, beklenen sonuç 13 milyar dolardır. Geçen çeyreğin net geliri Brezilya para birimi cinsinden 23,3 milyar $ (dolar cinsinden 4,55 milyar $). Başka bir deyişle, net borcu yaklaşık iki buçuk çeyrektir elde ettiği net kâra eşittir ve son çeyrek gelirinden sadece biraz daha fazladır. Bu, yaklaşan küresel ekonomik gerilemeyi ve çoğu girdinin fiyatlarının artmaya devam etmesi nedeniyle belki de daha yüksek üretim maliyetlerini atlatmasına yardımcı olacak rahat bir borç seviyesidir.

Şirket portföyümde yer alıyor ve gerçekten iyi fiyatlardan satın alıyorum. Sağlamlığı, makul değerlemesi ve yüksek ve istikrarlı temettüsü nedeniyle hala beğeniyorum. Ama hiçbir şey o kadar toz pembe değil. Şirketin jeopolitik riskler, devlet bağlantıları ve bundan kaynaklanan potansiyel sorunlar nedeniyle yakından izlenmesi gerekiyor.

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen internet ve diğer kaynaklardan elde edilen verilere dayanan benim özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.