Morgan Stanley analistlerine göre, son temettü kesintisi Intel'e fayda sağlayacak. Umutlar yeşermeye mi başlıyor?

Intel $INTC yatırımcılar arasında çok konuşulan bir hisse senedi. Ancak son zamanlarda işler şirket için iyi görünmüyor. Ancak Morgan Stanley analistlerine göre, şirketin son hamleleri sadece şirkete fayda sağlayacak. Umutlar yeşermeye mi başlıyor?

Nokta com balonunun patlamasından önce, en büyük şirketlerden biriydi, şimdi birçok yatırımcı bu şirkete zirvesini geçmiş bir şirket olarak bakıyor. Bunun nedeni büyük ölçüde, birçok yatırımcının şirketin zamanın gerisinde kaldığına ve diğer rakipleri tarafından geçilmesine izin verdiğine inanmasıdır. Artık yatırımcılar şirketi teknoloji hisseleri arasında bir dinozora benzetiyor.

Hızlanmaya çalışıyor

Kısacası, şirket son yıllarda rakiplerine yetişmeye çalışmaya karar verdi. Rakipleri çok ileride olan Intel'in koşmaktan başka çaresi yok. CEO Pat Gelsinger'in dönüşüyle birlikte şirket bir kovalamaca yarışına girişti.

Önce şirketin ana sorununun nerede yattığını özetleyelim. Kısacası şirket, $AMD gibi rakiplerin ürünlerinin çok daha üstün olduğunu ve birçok parametrede Intel'in ürünlerinden daha iyi performans gösterdiğini fark etmeye başladı.

Peki bundan nasıl kurtulacağız? Şirketin tek bir seçeneği var, o da en azından rakiplerin ürünlerine eşit, ama ideal olarak onlardan daha iyi ürünler üretmeye başlamak.

Buradaki bir diğer sorun da üretim verimliliğiydi. Kısacası Intel, ürünlerini yeterince düşük maliyetle üretecek kadar verimli bir üretime sahip değildi. Bu durum şirketin ürünlerinin satış fiyatlarına da yansımıştır.

Dolayısıyla, ürünlerini geliştirmenin yanı sıra, şirketin satış fiyatları konusunda rekabet edebilmesi için üretimini de daha verimli hale getirmesi gerekiyordu. Şirket ürünlerini verimli bir şekilde üretemiyorsa, bazı yenilikler bile işe yaramayacaktır.

Intel bu sürati çok ciddiye aldı ve yeni çip fabrikaları inşa etmeye ve mevcut bazı fabrikaları iyileştirmeye başladı. İşte bu sürecin Intel'e yaklaşık 60 milyar ila 70 milyar dolara mal olduğu tahmin ediliyor. Kısacası, Intel bunu yaparak daha iyi çip üretme becerisindeki kaybını telafi etmeye çalışıyor ve aynı zamanda şirket üretimi daha verimli hale getirmeye çalışıyor. Bu videoda bu durum oldukça iyi açıklanmaktadır.

https://www.youtube.com/watch?v=FqzCyLxcYcc&t=336s

Umutlar yeşermeye mi başlıyor?

Morgan Stanley'deki analistlere göre, özellikle Intel'in son hamlesinden sonra bu şirket için umut doğmaya başlıyor. Bu hamle yaklaşık %65'lik bir temettü kesintisiydi. Bu kesinti kısa süre önce Intel'in kendisi tarafından duyuruldu ve temettü payını hisse başına 36,5 sentten 12,5 sente düşürdü.

Karar, "yönetim kurulunun sermaye tahsisine yönelik bilinçli yaklaşımını yansıtıyor ve şirketi uzun vadeli değer yaratma konusunda en iyi şekilde konumlandırmak için tasarlandı.

Gerçekten de şirket, hissedarlara daha yüksek bir temettü ödemek yerine, fonları özellikle yukarıda bahsedilen savaşçı sprinti için kullanmaya karar verdi.

Zira analistlere göre, gelecekte şirkete zarar verebilecek bir başka seçenek de azalıyor ve bu da yukarıda bahsedilen temettü kesintisi.

Risk için dengeli bir ödül görüyoruz. Yine de bu olay yakın gelecekte hisse senedi üzerinde satış baskısı yaratabilir. Bizim bakış açımıza göre, büyümeye geri dönmeye yönelik iddialı ve yüksek sermaye yoğun stratejisi göz önüne alındığında temettü ödemek verimsizdir.

Bu yorumlara dayanarak, Morgan Stanley analistlerinin bu yolu Intel'in şu anda izleyebileceği en iyi yol olarak gördükleri muhtemelen açıktır. Kısacası, şirket şu anda üretim tesislerinin inşasını ve yükseltilmesini tamamlamak için kullanabileceği her doları kullanabileceği bir konumda.

Bunu rakamlara dökecek olursak, şirket 2022 yılı için yaklaşık 6 milyar dolar temettü ödedi. Kabaca %65'lik bir temettü kesintisi olacağı düşünüldüğünde, bu şirketin kabaca 2,1 milyar dolar ödemesi gerektiği anlamına geliyor. Dolayısıyla bu hamle şirkete her yıl kabaca 4 milyar dolar daha kazandıracak ve bu parayı yukarıda bahsedilen faaliyetleri tamamlamak için kullanabilecek.

ABD'nin çip üretiminde yeniden ön plana çıkmasına yardımcı olmak amacıyla ABD'li yarı iletken üreticilerine yönelik sübvansiyonlar da mevcut. Bu nedenle kişisel olarak, Intel'in tasarruf ettiği bu parayla birlikte bu desteği üretim tesislerinin inşası ve modernizasyonunu finanse etmek için de kullanacağını varsayıyorum.

UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak tasarlanmamıştır. Bu materyalin içeriği yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.