Canon'u ve ürünlerini kim tanımaz? Dünyaca ünlü bir fotoğraf makinesi, video kamera ve yazıcı üreticisidir. Peki bu şirket yatırımcılar için de ilginç mi?
Şirket hakkında temel bilgiler
Canon, 10 Ağustos 1937 tarihinde Precision Optical Instruments Laboratory adı altında üç Japon şirketi - Goro Yoshida, Saburo Uchida ve Takeshi Mitarai - arasında bir ortak girişim olarak kuruldu. Şirket 1947 yılında adını Canon Camera Co., Inc. olarak değiştirdi ve kendi kameralarını üretmeye odaklanmaya başladı.
Canon, fotoğraf makineleri, video kameralar, yazıcılar, tarayıcılar ve görüntüleme ile ilgili diğer ürünlerin üretiminde uzmanlaşmıştanınmış bir Japon elektronik üreticisidir.
Canon, temel ürünlerinin yanı sıra tıbbi teknoloji, endüstriyel teknoloji, optik ekipman ve diğerleri gibi diğer alanlarda da faaliyet göstermektedir.
Nerede faaliyet gösteriyor?
Canon dünya çapında faaliyet göstermektedir ve geniş bir küresel varlığa sahiptir. Şirketin 220 ülke ve bölgede toplam 338 ofisi bulunmaktadır ve ayrıca dünya çapında geniş bir bayi ve dağıtım kanalı ağına sahiptir.
Her ülke ve bölge içinde Canon için en büyük pazarlar Japonya, ABD, Almanya, Çin ve Fransa'dır. Bununla birlikte, şirket diğer birçok ülke ve bölgede güçlü bir varlığa sahiptir ve özellikle Asya ve Latin Amerika'daki gelişmekte olan ekonomilerde pazar payını artırmak istemektedir.
Peki ya rekabet avantajları?
Canon , pazardaki konumunu korumasına ve diğer elektronik ve görüntüleme teknolojisi üreticileriyle rekabet etmesine yardımcı olançeşitli rekabet avantajlarına sahiptir . Bu avantajlardan bazıları şunlardır:
- Canon,hem fotoğraf makineleri ve video kameralarda hem de yazıcılar ve diğer ürünlerde yüksek kaliteli ürünleriyle tanınmaktadır. Şirket, en yüksek kalite ve güvenilirliğe sahip ürünler üretmeyi hedeflemektedir.
- Canon, yüksek düzeyde marka bilinirliği ve marka sadakati olan güçlü bir markadır. Bu da pazardaki konumunu korumasını ve diğer üreticilerle rekabet edebilmesini sağlamaktadır.
- Canon güçlü bir küresel varlığa sahiptir ve dünyanın en büyük fotoğraf makinesi ve video kamera üreticilerinden biridir. Şirket, küresel bayi ağı ve dağıtım kanalları sayesinde dünyanın dört bir yanındaki müşterilerine verimli ve etkili bir şekilde ulaşabilmektedir.
- Canon, fotoğraf makineleri ve video kameralarda güçlü bir pazar konumuna sahiptir ve küresel pazardaki en büyük oyunculardan biridir. Örneğin 2020 yılında IDC verilerine göre Canon, %19,4 pazar payı ile dünyanın en büyük ikinci dijital fotoğraf makinesi üreticisi olmuştur.
- Ev ve ofis kullanımına yönelik yazıcılar ve çok işlevli cihazlarda da Canon lider üreticilerden biridir. IDC'ye göre Canon, 2020 yılında %17,8'lik pazar payı ile dünyanın en büyük ikinci yazıcı üreticisi oldu.
Genel olarak Canon, faaliyet gösterdiği alanların çoğunda güçlü bir pazar konumuna sahiptir ve görüntüleme ile ilgili ürünlerde dünyanın önde gelen üreticilerinden biridir.
Rakamlara bir bakış 👇
Şu anda burada satışları ve net karları tek tek ele almayacağım, çünkü son birkaç yılda göreceli bir dalgalanma söz konusu. 5 yılı aşkın bir süredir satışlar yılda ortalama %3 oranında azalırken, net karlar aynı dönemde yılda ortalama %2,5 gibi bir oranda düşüyor. Bu sonuçların nedeni pandeminin yanı sıra son yıllarda artan rekabet ve bu koşullara zayıf adaptasyon olmuştur.
Şirket bu konuda bir şeyler yapmaya çalışıyor mu?
Evet, son yıllarda bir dizi kesinti yapıldı ve şirket sadece 2022 yılında Ar-Ge maliyetlerini 200 milyon dolar azalttı. 200 MILYON ABD DOLARI.
Ayrıca Canon, mali yapısını güçlendirerek, satın almalar ve yeniden yapılandırmalar yaparak ve yeni büyüme alanları arayarak düşüş eğilimini tersine çevirmeye çalışıyor.
- Ağ kamerası, endüstriyel yazıcı ve tıbbi görüntüleme sistemi gibi alanlarda da satın almalar ve yeniden yapılanmalar gerçekleştirdi.
- Şirketin ihtiyaçlarını karşılamak için yeni baskı ürünleri ve hizmetleri sunmuştur.
Uzun vadeli borç
- Uzun vadeli borçlar oldukça makul bir oranda azalmaktadır; örneğin 2017 yılında 3,3 milyar ABD Doları olan uzun vadeli borçlar 2022 yılına kadar 1,3 milyar ABD Dolarının altına düşmüştür.
Varlıklar
Son birkaç yıldır burada hafif bir düşüş eğilimi görüyoruz, varlıklar şu anda yaklaşık 38,9 milyar ABD Doları seviyesinde, ancak aynı zamanda varlıklar yükümlülükleri çok aşıyor, bu nedenle bu alandaki düşüş korkunç değil.
Nakit akışı
CF, 2017'den bu yana 3,057 milyar dolardan 4 milyar doların biraz üzerine çıktı ve son yıllarda yıllık ortalama %8,12 büyüme kaydetti.
Temettü
Temettü 1988'den beri ödeniyor ve şu anda %4,20 seviyesinde.
F/K, F/S ve F/B gibi oranlar, rakiplerle kıyaslandığında bile yüzeyde cazip görünüyor, ancak yüksek PEG'de bir sorun görüyorum, bu da aşırı değerlemeye ve aynı zamanda zayıf beklentilere işaret ediyor olabilir. Getiri ve marjlara baktığımızda, son birkaç yılda yaşanan sıkıntılar ve maliyetleri düşürme çabalarına rağmen şirketin kötü yönetilmesinin bir sonucu olarak hiç de iyi görünmediğini hemen fark ediyoruz.
Gelecek için planlar nelerdir - Ne beklemeliyiz?
- 2026 yılına kadar telefoto, makro ve zoom lensler de dahil olmak üzere en az 32 yeni RF lens piyasaya sürmek.
- 8K video, çift kart yuvası ve görüntü sabitleme gibi gelişmiş özelliklere sahip olacak yeni full frame aynasız EOS R fotoğraf makinesi modellerini piyasaya sürmek.
- İnsanlara bağlantı kurmanın, tanışmanın ve yeni yerler keşfetmenin yeni bir yolunu sunmak için sürükleyici 3D VR deneyimlerini görüntülü arama ile birleştiren Kokomo'nun yeni iletişim teknolojisini tanıtın.
- Yüksek kalite ve üretkenliğe sahip hızlı, sürekli baskı makinelerinin yeni nesli olan yeni ProStream 3000 serisini tanıtın.
Ancak bir sorun daha var.
Canon şu anda NYSE'de ve yerel TYO'da yer alıyor ve Mart sonu itibariyle NYSE'nin amacına hizmet ettiğini ve bu noktada NYSE'nin onları daha fazla taşıyabileceğine inanmadıklarını söyleyerek (gönüllü olarak) NYSE'den ayrılıyorlar.
Bu nedenle Nisan ayından itibaren Canon hisselerine sadece TYO = Tokyo Borsası üzerinden yatırım yapmak mümkün olacak.
TYO üzerinden nasıl yatırım yapılacağıyla ilgilenen varsa, işte izini sürdüğüm seçenekler:
- Yabancı bir broker ile ortaklığı olan Hintli bir broker (örneğin Axis Securities, HDFC Securities, ICICI Direct vb.) ile bir işlem hesabı açın.
- Doğrudan yabancı bir broker ile bir ticaret hesabı açın (örneğin TD Ameritrade, Charles Schwab International Account, Interactive Brokers, vb.)
- Bir ETF aracılığıyla, ancak bu yalnızca o şirkete odaklanmayacaktır.
Sonuç
Bu noktada şirketi hiç sevmiyorum - Yazdığım gibi, yüksek PEG ve düşük getirilerde (ROA %4,8, ROE, %7,9 ve ROI %7,7) bir ünlem işareti görüyorum. Sevmediğim bir başka şey de brüt marj %45 iken net marjın %8 civarında olması, bu da bence şirkette verimsizliğe ve maliyetleri ayarlamada sorun olduğuna işaret ediyor + ayrıca yüksek faaliyet dışı maliyetlere (vergiler, maaş bordrosu, faiz) sahip olabilir.
Lütfen bunun finansal bir tavsiye olmadığını unutmayın. Her yatırım kapsamlı bir analizden geçmelidir.