Fed'in en büyük kurbanları: İşte faiz oranlarını yükseltmenin sonuçları

Faiz oranlarının yükseldiği bir yıl hisse senetlerine, endekslere, tahvillere nasıl zarar verdi ve FTX ve Silicon Valley Bank'ın çöküşünü nasıl teşvik etti? Fed'in kendi yöntemleriyle yol açtığı en kritik durumları ele aldığımız bu analizde işte bunu inceleyeceğiz.

Federal Rezerv'in yakın tarihin en hızlı faiz artırımına başlamasının üzerinden bir yıl geçti ve bu durum piyasalarda çalkantılı bir 12 aya yol açarak (o zamanlar) gelecek vaat eden birçok şirketi etkiledi.

ABD merkez bankası faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeden yaklaşık %5'e yükselterek arka arkaya dört büyük faiz artırımı yaptı ve bu on yıllardır para politikasının en hızlı sıkılaştırıldığı dönem oldu.

Fed'in amacı yükselen enflasyonu frenlemekti, ancak bu yolda başarısız Silikon Vadisi Bankası ve kripto para borsası FTX de dahil olmak üzere birkaç yüksek profilli kayıp aldı. ABD hisse senetleri ve tahvilleri de düşerken, ABD doları tarihi yolculuğuna başladı.

Şimdi bir göz atalım:

Hisse senetleri ve endeksler

COVID-19 salgınının başlangıcı ile 2021'in sonu arasında ABD hisse senetleri ATH'ye doğru bir yol aldı. Düşük faiz oranları ve gevşek mali koşullar hisse senedi fiyatlarının hızla yükselmesine yardımcı oldu. Ancak daha sonra tersine dönüş ve sert iniş geldi.

Tersine, faiz oranları yükseldiğinde, şirketler için gelecekteki nakit akışları düşer. Çünkü borç para almak onlar için daha pahalı hale gelir.

• Dolayısıyla Fed'in bir yıl boyunca faizleri artırması birçok hisse senedinin düşmesine neden oldu.

Örneğin bir noktada, S&P 500 yıl boyunca %19'a kadar düşerken, Nasdaq Bileşik teknoloji endeksi %16 değer kaybetti.

Tahviller

Ancak sabit gelirli yatırımcılar için yıl daha da zor geçti. Faiz oranları yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer. İki yıllık ABD devlet tahvillerinin getirisi 209 baz puan artarak %4'ün üzerine çıkarken, 10 yıllık tahvillerin getirisi 130 puan artarak %3,5'in biraz altına indi.

Buarada, dünya çapında tahvillere yatırım yapmanın maliyetini izleyen Küresel Tahvil Endeksi Eylül ayında %20'den fazla düşerek on yıllardır ilk kez bir ayı piyasasına girdi.

Analist John Kemp, "Tahvil yatırımcıları için çok zor bir yıl olduğu açık - şimdiye kadar yaşadıkları en zor yıl" dedi. "Ancak şimdi fiyatlar adil değere daha yakın."

FTX

Dahası, Fed'in faiz artırımları ABD tarihindeki en büyük iki kurumsal çöküşü (kripto para borsası FTX ve teknoloji odaklı Silicon Valley Bank) körükledi. Artan kredi maliyetleri kripto para birimlerini acımasız bir ayı piyasasına sürükledi ve bitcoin $BTCUSD fiyatı geçtiğimiz yıl %40 oranında düştü.

FTX patronu Sam Bankman-Fried'in krize, şu anda ABD'de dolandırıcılık dahil sekiz suçlamayla yargılanmayı bekleyen ticaret firması Alameda Research'ü desteklemek için müşteri parasını kullanarak yanıt verdiği bildirildi.

Deutsche Bank yöneticisi, "Dolandırıcılık olarak etiketlenmiş olsa da, Fed'in faiz artırım döngüsünün bunu açığa çıkardığını iddia edebilirsiniz çünkü kriptoya olan hevesi tersine çevirdi ve sonuçta bu şirketteki kurumsal suiistimali ortaya çıkardı" dedi.

SVB

Bu arada, SVB Mart 2023'te çöktü - ve yükselen faiz oranları düşüşünde büyük bir faktör oldu. SVB, sabit gelir fiyatları düştüğü için tahvil portföyünden 1,8 milyar dolar kaybederken, teknoloji girişimlerinin borsaya girme konusundaki artan isteksizliği nedeniyle mevduat tabanı kurudu.

Larry McDonald, "Temel olarak, bu bankacılık krizine Fed neden oluyor" dedi.

ABD doları

Ancak geçtiğimiz yıl tüm geleneksel varlıklar zarar görmedi 👇

Aksine, ABD Dolar Endeksi Mart ve Eylül ayları arasında %16'lık bir artış göstermiştir. Bir ülkede yükselen faiz oranları, daha yüksek getiri arayan yabancı yatırımcıları çektiği için para birimini güçlendirme eğilimindedir. ABD muhtemelen henüz emsallerinin seviyesinde faiz oranlarına sahip değil ve muhtemelen doları daha da destekleyebilecek daha yüksek bir nihai oranla sonuçlanacak.

Analist Craig Erlam, "Fed son on yılların en agresif parasal sıkılaştırmasını gerçekleştirdiği için dolar için çok istisnai bir yıl oldu," dedi

Sonuç

Dolayısıyla Fed'in faiz artırımının piyasalar ve aralarında Silikon Vadisi Bankası ve kripto para borsası FTX'in de bulunduğu gelecek vaat eden bazı şirketler üzerinde büyük bir etkisi olduğu sonucuna varabiliriz. Faiz artırımı hisse senetleri ve tahvillerde düşüşe yol açarken ABD doları güçlendi. Ne yazık ki bu acı bir gerçek ve önceki yıllara kıyasla ihtiyaç duyulan türden bir ayılma.

Lütfen bunun finansal bir tavsiye olmadığını unutmayın.