Michal Semotan: Bu pozisyonu kapatmamak günah olur, ZIM karşılığını verdi

Meta Platformları, kazanç sezonu ve son alım-satımlar hakkında konuştuğum portföy yöneticisi Michal Semotan, Kasım ayında her şey kötüydü, şimdi her şey yeniden güllük gülistanlık ve Metaverse'de nakit paranın yanmaya devam ettiği hepimiz için açık diyor.

Geçenlerde yazdığınız bir açıklamanızı okudum: "Neredeyse piyasanın bir düzeltme istediğini söyleyeceğim, bu da daha kötü bir kazanç sezonu tarafından tetiklenebilir." Peki şu ana kadarki kazanç sezonunu nasıl değerlendiriyorsunuz?

Evet, düzeltmeyi tetikleyebileceğini düşündüğüm şey buydu. Şimdiye kadar böyle bir şey olmadı, takip ettiğim şirketlerin çoğu piyasaya sağlam sonuçlar sundu ve böylece hisse senetleri yükselmeye devam etti. Apple'ın bu hafta açıklayacağı rapor ilerisi için çok önemli olacak. Bazı yatırım kuruluşlarından muhtemelen daha kötü rakamlar için bazı ipuçları var, ancak şaşıralım. Apple'ın çıtayı yüksek tutmaya devam edip edemeyeceği konusunda uzun zamandır ilk kez biraz endişeliyim. Ayrıca merkez bankası toplantılarımız var. Fed faiz oranlarını %0,25'ten fazla artırırsa piyasa bunu olumsuz karşılayacaktır ancak ben böyle bir şey beklemiyorum. Bence %0,25 iyi bir oran. Yani hisse senetlerinde henüz bir "kıyamet" yok.

• (röportaj geçen haftaydı, dolayısıyla Apple'ın sonuçlarını zaten biliyoruz)

Sizi şaşırtan bir şirket oldu mu (sonuçlarla ilgili olarak)?

Avrupalı sanayi şirketleri, özellikle de otomobil şirketleri beni şaşırtmaya devam ediyor. Bu şirketler zarar yazmaya açık adaylar olarak görülüyordu ve şu ana kadar temettü ödemeleri de dahil olmak üzere daha yüksek marjlar ve mutlak anlamda gerçekten yüksek karlarla çok sağlam sonuçlar yayınlıyorlar. Çin'de pazar payının azalması korkusuna rağmen, hem Mercedes hem de diğerleri bu yıl için dolu sipariş defterleri yayınlıyor ve örneğin Tesla'nın aksine marjlarda düşüş yaşamıyorlar.

Kazanç sonrası hisse fiyatında bir başka dev sıçrama gören Meta Platforms $META gibi şirketler hakkında ne düşünüyorsunuz?

Sonuçlardan sonra Meta'nın hisselerinin bu kadar güçlenmesine neredeyse şaşırdığımı söylemeliyim. Retorikteki değişikliği, daha fazla verimlilik arayışını, çekirdek segmentlerde büyümeye geri dönüşü anlıyorum, ancak sonuçların açıklandığı sırada piyasa duyarlılığının ne kadar güçlü olduğunu ve bu rakamların yatırımcı kamuoyu tarafından nasıl algılandığını ya da değerlendirildiğini görebilirsiniz. Kasım ayında her şey kötüydü, şimdi her şey yeniden güllük gülistanlık ve Metaverse'de nakitin yanmaya devam ettiğinden bir cümlede bahsediliyor. Gerçekten de piyasanın ilginçleştiği yer burası.

Meta'daki pozisyonunuzu şimdi nasıl görüyorsunuz, herhangi bir kazanç elde ettiniz mi yoksa beklemeye mi devam ediyorsunuz?

Sonuçlardan sonra pozisyonumuzu beklemeye aldık. Evet, bir kısmını satmayı düşünüyorum. Zaten tamamen kârdayız ve oldukça önemli ölçüde kârdayız, ancak "açgözlü yatırımcılar" sözü doğrudur: "Bırakın kâr devam etsin..." Bu yüzden biraz daha devam etmesine izin veriyoruz. Meta'daki uzun pozisyonumuzla geçen yıl çok acı çektiğimiz bir dönem için bir ödül. Sadece çok açgözlü olmayın.

Reality Labs'in bir miktar daha para kaybetmesinden endişe etmiyor musunuz?

Bu beklenen ve duyurulan bir haberdi, bu yüzden piyasayı ya da beni şaşırtmadı. Bu uzun bir süreç ve nasıl sonuçlanacağı konusunda sadece Bay Zuckerberg ve en yakın mühendislerinin bir fikri var. Bunu önceden yargılayabileceğimi sanmıyorum.

Şu anda sizin için hangisi daha cazip - metaverse odaklanmak mı yoksa yapay zekaya odaklanmak mı?

Açıkçası, odak noktası olan ve yapay zekayı daha gerçekçi bir şekilde kullanan hisse senetleri yatırımcılar arasında çok daha popüler. Bu artık dokunabildikleri, kullanmayı hayal edebildikleri ve pek çok faaliyeti basitleştiren bir şey. Microsoft'un $MSFT hisselerinin bu yıl hisse başına 300 doların üzerine çıkmasının nedeni de bu ve bu büyümenin arkasında öncelikle yapay zekaları var.

Meta hisseleri son 6 ayda yaklaşık %110 artış gösterdi ki bu çok büyük bir sıçrama. Temeller ve mevcut piyasa ortamı göz önüne alındığında bu hızlı büyüme haklı mı, yoksa bu büyüme pek mantıklı değil mi?

Geçen yıl Meta hisselerindeki düşüşün abartılı olduğunu düşündüğüm gibi, şimdi de aynı şey neredeyse abartılı görünüyor. Ama bu sadece benim kişisel hissiyatım, piyasa her zaman haklıdır ya da arz ve talebin yarattığı fiyatı gerçekleştirir, bu yüzden sanırım onu herhangi bir şekilde yargılamak bana doğru gelmiyor. Her zaman piyasanın oluşturacağı fiyatı kabul etmek ve sonra da kendi fikrime göre buna tepki vermek zorundayım. Ama bu sadece benim kişisel hissiyatım olsaydı, bu cevabın başında yazdığım gibi, bu yıl aşırı bulurdum.

Twitter akışınızda son zamanlarda yatırımcılar arasında popülerlik kazanan $ZIM hisselerini sattığınızı da gördüm. Bu satışı bizim için gerekçelendirebilir misiniz?

ZIM hisselerini Ocak ayının ikinci yarısında 18 doların altında satın aldık, 6 dolarlık temettü aldık ve 21 doların üzerinde sattık. Elde edilen kâr için bunu inanılmaz derecede hızlı buldum. Bu pozisyonu kapatmamak günah olurdu. Muhtemelen bu pozisyonun uygulanmasında oldukça şanslıydık, ancak bazen böyle oluyor. ZIM hisselerini izlemeye devam ediyoruz, yeni bir fırsatın ortaya çıkıp çıkmayacağını görmek için bekliyoruz, ancak tekrar satın almayı düşünmemiz için fiyatın önemli ölçüde düşmesi gerekiyor. Gelecekteki daha düşük temettü sayesinde.

Tersine, Qualcomm $QCOM ve Moneta'yı satın alıyorsunuz. Bu ikisiyle özellikle ilgilendiğinizi ve onlardan ne beklediğinizi söyleyebilir misiniz?

Moneta'da gördüğüm şey cazip bir temettü getirisi ve aynı zamanda hala üzerinde "savaşılacak" tek yerli banka olması. Özellikle yerli büyük oyuncular için ilginç olabilir çünkü bazı hassas sektörlere kredi vermeme konusunda çok fazla baskı altında değil.

Qualcomm $QCOM, çip üreticisinin oyun alanında büyük bir oyuncu, ürünleri talep görüyor ve kazanç tahmini önümüzdeki yıllarda da artmaya devam ediyor. Buna ek olarak, piyasa değerlemesi benim bakış açıma göre hisse senedi katlarında ilginç (örneğin, 8 civarında ev / borç, borç yok, yüksek FCF). Ayrıca, 2024'ün ilk yarısında faiz oranlarının düşmesini ve böylece değerlemenin yukarı doğru "yeniden fiyatlanmasını" bekliyorum.

Yılın geri kalanı için ne bekliyorsunuz? Büyümenin devam ettiğini mi göreceğiz yoksa sonunda bir durgunluk ve muhtemelen diğer sektörlerde sorunlar görebilir miyiz?

Yıl sonuna kadar her şeyin olumlu olması garip olurdu - daha yüksek enflasyon, daha yüksek faiz oranları ve jeopolitik risklerle mevcut durum göz önüne alındığında bu tamamen gerçekçi görünmüyor. Dolayısıyla benim kişisel görüşüm, önümüzdeki aylarda hisse senedi piyasalarında bir düzeltme göreceğimiz, ancak bu gerilemeyi portföylerimizi hisse senetleriyle doldurmak için kullanmamız gerektiği yönünde.

• Bugünkü röportajı beğendiniz mi? Öyleyse, bizi takip ettiğinizden emin olun, bugünkü konuğumMichal Semotan'dı.

Lütfen bunun finansal tavsiye olmadığını unutmayın.