Neden şu anda ABD hisse senetlerine hücum ed(e)meyelim... ?

ABD hisse senedi endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerinden çok uzakta değil, bu da düşüş perspektifinden bakıldığında en azından kısa vadede bir düzeltme için yer olduğunu gösteriyor. Ancak, boğalar yukarı yönlü ivmenin henüz tükenmediğine inanıyor ve daha fazla büyüme üzerine bahis oynuyor. Durum net değil ve yanlış bir karar yatırımcılara pahalıya mal olabilir.

Hulbert Financial Digest'in kurucusu Mark Hulbert, geçen yıl Ekim ayının ortalarında çoğu bültenin yatırımcıları hisse senedi pozisyonlarını güçlendirmekten şiddetle caydırdığını, ancak şimdi durumun tersine döndüğünü belirtiyor. Yatırımcılar, hisse senetlerine olan maruziyetlerini önemli ölçüde artırmaya teşvik ediliyor. Sadece S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yaklaşık %19, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ise yaklaşık %37 değer kazanmış olsa da piyasadaki aşırı yükseliş havası devam ediyor.

Hulbert, dizginlenemeyen iyimserliğe karşı uyarıda bulunarak, yapay zeka üretimindeki patlamayla beslenen mevcut piyasa gelişmelerinin, 20 yıldan uzun bir süre önce teknoloji balonunun patlamasından hemen önce yaşananlara çarpıcı bir benzerlik taşıdığını bile öne sürüyor.

Boğalar, hisse senetlerinin yükselişe geçeceğine ya da herhangi bir düzeltmenin sadece hafif olacağına ve hisse senedi pozisyonlarını daha iyi fiyatlarla güçlendirme fırsatı yaratacağına inanıyor. Buna karşılık, ayılar arasındaki görüş, son aylardaki büyümenin sürdürülebilir olmadığı ve piyasaların derin bir düşüş dönemine girdiği yönündedir.

Önümüzdeki haftalar veya aylar bir çözüm getirecektir, ancak her durumda yatırımcılar nasıl ilerleyecekleri konusunda zor bir soruyla karşı karşıyadır. (Aşırı) iyimser davranarak derin kayıplar riskine girerler; (aşırı) temkinli davranarak ise bu trenden erken inme riskine girerler.

ABD borsasının şu anda nerede durduğunu gösteren birkaç grafik daha ekleyelim.

Bu yıl şimdiye kadar S&P 500 Endeksi çok başarılı oldu ve neredeyse %19 değer kazandı. Pazartesi günkü seanstan sonra bu oran biraz daha düşüktü ve o dönemde tarihteki en iyi on ikinci yılbaşından bugüne performansıydı. Endeksin Temmuz ortasına kadar böylesine güçlü bir yükselişin ardından bir takvim yılını kırmızıda kapattığı bir dönem hiç olmamıştı, ancak 1987'de durum bundan çok uzaktı.

S&P 500, ayı trendi sırasında aldığı kayıpların dörtte üçünü şimdiden telafi etti. Bu arada, normal "ayı rallileri" nadiren bir önceki en yüksek seviyenin %50'sinin üzerinde bir geri dönüşle sonuçlanır. Bir düşüş trendinin dibinden gelen önemli yükselişler genellikle yeni zirvelere doğru bir yükselişin başlangıcıdır.

Dow da son günlerde yeni zirvelere tırmandı (sadece bu yıl değil, Nisan 2022'den bu yana bile).

Her halükarda, piyasa 2008 ile olan benzerliği unutturmuştur. Daha sıkı para politikasına rağmen yeni bir hisse fiyatı düşüş dalgası henüz gerçekleşmedi.