Enflasyonun düşmesini mi bekliyorsunuz? Jamie Dimon'a göre, oldukça şaşırabilirsiniz.
Yatırımcılar şu anda hiçbir sorun yokmuş gibi yatırım yapıyor, ancak yatırımcıların oldukça şaşıracağını ve birçoğunun yanabileceğini söyleyen bir kişi var. Bu adam Jamie Dimon'dan başkası değil. Dimon bizi neyin beklediğini düşünüyor?
Şu anda piyasalarda büyük bir iyimserlik dalgası yaşıyoruz, yatırımcılar düşen enflasyon oranına dikkat çekiyor, yatırımcı iyimserliğine kısmen katkıda bulunan bir başka şey de Çin ekonomisinin yeniden canlanması. Son olarak, Fed Başkanı Powell'ın enflasyonda düşüşün ilk işaretlerini gördüğüne dair yaptığı açıklama yatırımcıların iyimserliğini korumasına yardımcı oldu.
Peki bu dezenflasyon nedir? Enflasyonun tam tersidir. Basitçe ifade etmek gerekirse, enflasyon oranında kısa vadeli bir yavaşlama söz konusudur. Bazen bu terim, enflasyonda kısa vadeli bir düşüş olduğunda da kullanılır. Ancak çoğunlukla büyüme hızında bir yavaşlama söz konusudur. Enflasyon ve deflasyonun yön ifade etmesinin aksine dezenflasyon hız ifade eder.
Jamie Dimon
Jamie Dimon, 2005 yılından bu yana JPMorgan Chase'in Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su olan Amerikalı milyarder bir işadamı ve bankacıdır. Dimon daha önce New York Federal Rezerv Bankası Yönetim Kurulu üyesiydi. Ayrıca 2006, 2008, 2009 ve 2011 yıllarında Time dergisinin dünyanın en etkili 100 kişisi listesinde yer almıştır. Dimon'ın net servetinin 1,8 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor.
Dimon'ın liderliğinde JPMorgan Chase, görev süresi boyunca gerçekleştirdiği satın almalarla yönetim altındaki yerel varlıklar, piyasa değeri ve halka açık hisse senedi değeri açısından ABD'nin lider bankası haline geldi. Dimon, 2009 yılında danışmanlık ajansı Brendan Wood International tarafından "En İyi Silah CEO'larından" biri olarak kabul edildi.
Dimon, Fed'in agresif faiz artırımlarını öngören ilk kişilerden biriydi. Ayrıca, diğerlerinin de beklediği gibi, Fed'in 2022'de faiz oranlarını dört kereden fazla artıracağına inanıyordu.
Dolayısıyla benim görüşüm, artışın 4'ten fazla olma ihtimalinin oldukça yüksek olduğu, 6 veya 7 olabileceği yönünde. Ben Carter ve Reagan dönemi Fed başkanı Paul Volcker'ın Cumartesi gecesi faiz oranlarını 200 baz puan artırdığı bir dünyada büyüdüm. Ve bunun bir şekilde tatlı ve nazik olacağı ve kimsenin şaşırmayacağı düşüncesi bence bir hata, ancak bu büyümeyeceğimiz anlamına gelmiyor.
Bu, Dimon'ın 2022'nin başlarında foxbusiness için daha agresif faiz artırımı beklentilerinin gerekçesiydi. Bugün gördüğümüz gibi, Dimon iddiasında çok da yanılmadı ve Fed 2022'de gerçekten yedi kez faiz artırdı.
Yatırımcı saflığı mı?
Dimon'a göre şu anda piyasalarda belki de saflık olarak adlandırılabilecek çok fazla iyimserlik var. Davanın, yatırımcıların duruma yeterince büyük bir perspektiften bakmadıklarını ve mücadele henüz bitmemişken bir zaferi kutladıklarını gösterdiğini düşünüyor.
Bence insanlar zafer ilan etmeden önce derin bir nefes almalı çünkü aylık rakamlar iyi görünüyordu.
Çünkü Dimon'a göre, piyasanın kazanmak için uzun vadeli bir sonuç görmesi gerekiyor ve bu henüz gerçekleşmedi. Kısacası, iyi bir aylık sonuç ortaya çıktığında insanlar bu sefer aşırı heyecanlanmamalıdır. Kısacası, piyasalara ve ekonomiye uzun vadede bakmalı ve özellikle de şimdi kutlama yaparken dikkatli olmalıyız. Ancak bu bir son değil. Dimon'a göre, faiz oranlarının mümkün olan en kısa sürede %5'e tırmanması ve ardından faiz oranlarını artırmayı durdurması gerekecek. Bu, Fed'in sonuçları değerlendirmesine yardımcı olacaktır. Önlemlerin etkileri bilindikten sonra Fed daha ileri kararlar alabilir.
https://www.youtube.com/watch?v=2rvaBDK5jig
Kritik eşik
Ancak Dimon'a göre, enflasyon düşse bile hala tehlikeyi atlatmış değiliz. Enflasyon doğru yönde ilerliyor olabilir, ancak Fed'i hedef faiz oranlarını %5'in üzerine çıkarmaya zorlayabilecek bir eşik var. Dimon, enflasyonun %3,5 ile %4 arasında bir yerde durması ve enflasyonu daha da aşağı çekememesi halinde, Fed'in daha sert önlemlere başvurmak zorunda kalacağı ve faiz oranlarını şu anda beklenen %5'in üzerine çıkarmak zorunda kalacağı bir durumun ortaya çıkabileceğini söylüyor.
Enflasyon %3,5 veya %4'e düşer ve daha fazla yükselmezse, Fed faiz oranlarını %5'in üzerine çıkarmak zorunda kalabilir
Bu durum elbette ekonomi ve özellikle de büyüme hisseleri üzerinde daha fazla baskı yaratacaktır. Kişisel görüşüme göre, bu durum esas olarak emlak piyasası ve muhtemelen faaliyetlerinde yeterince çeşitlilik göstermeyen bankalar üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak ve bu tür yüksek faiz oranları kredi talebini oldukça azaltabilir.
Güçlü işgücü piyasası
Dimon'a göre, enflasyondaki potansiyel düşüşü frenleyebilecek olan, son dönemde yaşanan nispeten büyük işten çıkarmalara rağmen hala bir miktar güç gösteren işgücü piyasasıdır. Bir başka husus da, ABD'de şu anda yüksek işsizlik olmamasıdır; bunun nedeni genel olarak oldukça az sayıda işin açılıyor olmasıdır. Bu durum, yakın zamanda Wall Street analistlerinin tahminlerini aşan işsizlik başvurusunda bulunanların sayısına yapılan eklemelerde görülebilir.
Bununla birlikte, çoğu insan hala firmalar arasında dolaşımda kalmaya devam ediyor. Kısacası bir firma işten çıkarırken, bir sonraki firma işe alım yapıyor. Dolayısıyla, enflasyon ve tedbirlerin işgücü piyasası üzerinde etkili olduğu tek alan, Aralık ayından bu yana yavaşlayan ücret artışıdır. Bu, pek çok insanın güvende olduğu ve harcama yapmama isteklerinin şu anda işsiz olan insanlara göre daha az olduğu anlamına gelmektedir.
Özet
Kısacası Dimon'a göre insanlar mevcut duruma nispeten küçük bir perspektiften bakıyor ve ekonomideki sorunları daha uzun vadede göremiyor. Yatırımcılar şu anda sadece enflasyon rakamları olumlu çıktığı için kutlama yapıyor, buna Çin'in yeniden açılmasını da ekleyin ve durumun tersine döndüğünü ve bunun sadece iyi olacağını düşünüyorlar. Ya da en azından piyasalar böyle söylüyor.
Fed, yatırımcılara umut vermek yerine faiz oranlarını mümkün olduğunca çabuk %5'e yükseltmeli ve eylemin sonuçlarını görmek için beklemelidir. Dimon'a göre bu kademeli artışlar sadece gelecekteki sorunların ertelenmesine yol açıyor. Bu %5'e her halükarda bakacağız, ancak bugün ya da gelecekte bakmamız fark yaratır. Bu tedbir yavaş yavaş meyvelerini vermeye başlayabilir, ne yazık ki bunun için beklememiz gerekecek.
Şu anda Fed nispeten güçlü bir işgücü piyasasıyla karşı karşıya. Bu durum, insanları tasarruf etmeye ikna etme konusunda durumu karmaşıklaştırmaktadır. Bu şekilde devam ederse, enflasyon oranının %3,5 ile %4 arasında bir yerde gerçekten durma noktasına geldiği bir durum görebiliriz ve Fed'in %5'in üzerinde bir hedef orana ulaşmak için daha fazla faiz artışına gitmesi gerekecektir.
UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak hizmet etmez. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.
Kaynaklar:
https://www.foxbusiness.com/markets/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-interest-rate-hikes-possible-2022
https://www.investopedia.com/terms/d/disinflation.asp