Troy Gayeski: Ayı piyasası hemen köşede. Fırsatınız varken kâr edin.

Piyasalarda mevcut ekonomik durumla ilgili pek çok farklı görüş var. Ancak bu stratejistin görüşü benim oldukça ilgimi çekti. Bunun başlıca nedeni bu görüşün ne kadar "radikal" olduğuydu. Öyleyse gelin birlikte bir göz atalım.

S&P 500 Endeksi 2023 yılında şu ana kadar %8'lik bir artış kaydetti. S&P 500 Endeksi'nin bu yılki yükselişi, yatırımcıların Federal Rezerv'in faiz artırımlarına son vereceği ve bunun da para politikasının gevşemesine yol açacağı yönündeki umutlarından besleniyor. Ancak piyasanın bu iyimser görünümü, hisse senetlerinin yükselişinin ardındaki temel faktörlerin yeterince güçlü olmadığına inanan birçok uzman tarafından abartılı olarak değerlendiriliyor.

FS Investments'ın baş piyasa stratejisti Troy Gayeski, piyasanın %22 oranında düşebileceği uyarısında bulunuyor.

Bu, önümüzdeki altı, dokuz, 12 ay boyunca potansiyel olarak çok acı verici kayıp riskini erken azaltmak için bu ayı piyasası toparlanmasını kullanmak için eşsiz bir fırsattır. Beklemek için hiçbir neden yok. Masada %10'luk bir artış bırakacak değilsiniz.

Aslında Gayeski borsaların en az %20 daha düşmesini bekliyor. Gayeski, yatırımcıların daha fazla kazanç için beklememeleri ve hisse senetlerini şimdi satmaya başlamaları gerektiğini söylüyor. Peki onu bu radikal görüşe götüren nedir?

Birincisi, en güçlü ralliler her zaman ayı piyasalarında olmuştur. Bu ralliler genellikle teknik faktörler tarafından yönlendirilir. Bir de bunu haklı çıkarmak için bir araya getirilen anlatı var: En sonuncusu, enflasyonun Fed'in artık faizleri artırmasına gerek kalmayacak kadar yavaşlayacağı ve ardından bir resesyon yaşayacağımız ve bunun bir şekilde Fed'in faizleri hızla düşürmesine neden olacağı yönündeydi. Ama durgunluklar gelirler ya da kazançlar için kötü değil mi? Bu gerçekten çok anlamsız.

Gayeski'ye göre şu anda piyasalarda yaşananlar hiç mantıklı değil. Gayeski, yatırımcıların olası bir resesyonun şirket kârlarını etkileyeceğini hesaba katmadıklarını söylüyor. Bu da yatırımcıların beklentilerinde resesyon senaryosunu yeterince dikkate almadıkları anlamına geliyor.

Troy Gayeski, en güçlü rallilerin ayı piyasalarında görüldüğüne ve temellerden ziyade teknik faktörler tarafından yönlendirildiğine dikkat çekiyor. Bu da piyasa büyümesinin ancak kısa ömürlü ve sürdürülemez olabileceği anlamına gelmektedir. Yatırımcılar temkinli olmalı ve olası bir borsa düşüşüne hazırlıklı olmalıdır.

Bu argümanlar Gayesi'nin S&P500 endeksinin 3200 puana kadar düşebileceğini ve bu da %20'nin üzerinde bir düşüş anlamına geldiğini öne sürmesine yol açıyor. Gayeski'ye göre, şu anda hisse senetlerini satmak ve piyasadan kar elde etmek ya da muhtemelen bu şekilde kayıpları ortadan kaldırmak daha iyi. Birkaç % kazanç için %20'lik bir kaybı riske atmaya değmez. Bu Troy Gayersi'nin görüşü.

Bu kadar radikal olmasa da benzer bir görüş Morgan Stanley yatırım stratejisti Mike Wilson'a ait. Wilson, 2022'nin sonundan bu yana bu yılın kazanç tahminlerinin abartılı olduğu ve mevcut ekonomik durumu dikkate almadığı görüşünde. Wilson'a göre hisse senedi piyasaları bu yılın sonuna kadar %20 düşecek.

Ben nasıl görüyorum?

Şu anda, geçen yıla göre daha olumlu göründüğünü düşünüyorum. Hala güçlü bir istihdam piyasamız var, Fed henüz hedef faiz oranını yükseltmedi, bu da faiz artırımlarının planlı bir şekilde sona ereceğini gösterebilir. Resesyona gelince, bence hala ertelenmiş durumda. Birçok yatırımcı önümüzdeki yılın başlarına kadar bunu beklemiyor. Ben biraz daha kötümserim ve bu yılın dördüncü çeyreğinde başlayabileceğini söylemeye cüret ediyorum. Ancak derin bir resesyon değil, sadece hafif bir resesyon, hatta belki de teknik bir resesyon bekliyorum. Dolayısıyla Troy Gayeski'nin senaryosu bana oldukça kötümser, hatta abartılı geliyor. Sadece hafif bir resesyona girsek bile borsada kesinlikle düşüşler olacaktır, ancak bunlar Gayeski'nin öngördüğü kadar büyük olmayacaktır.

UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak hizmet etmemektedir. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.