Stanislav Cícha: Genmab hisseleri yaklaşık %40-50 oranında değerinin altında, ancak iyileşme ve çift haneli kazanç…

Bugünkü röportaj konuğum Benefee International'dan finans mimarı Stanislav Cícha ile yatırımları, alternatif yatırımları ve en sevdiği iki hisse senedini konuşacağız.

Meslektaşlarım Dagmar Rožánková ve Stanislav Cícha

Kendinizi tanıtabilir misiniz?

Size ve okuyuculara merhaba, özel hayatımda her şeyden önce Prag'ın Lesser Town ve Smichov sınırında mutlu bir şekilde yaşadığımız eşimle bir koca ve iki çocuk babasıyım. Ekonomi ve bilgi teknolojileri alanında bir geçmişim var, bu da bana geniş bir çalışma yelpazesi sağlayan mükemmel bir kombinasyona dönüşüyor. Çok çeşitli bir işin yanı sıra, sporla ilgileniyorum, iyi müzik ve kaliteli ses arıyorum ve bilim ve araştırma, kurgusal olmayan, mimari, sanat ve tasarımla ilgileniyorum. Her türlü mizahı severim ve olağanüstü şarapları ve Fransız konyağının cazibesini keşfetmekten keyif alırım.

Muhtemelen röportaj yaptığım ilk finans mimarı siz olacaksınız. Bir finans mimarının ne iş yaptığını biraz açabilir misiniz?

Öncelikle ekibin diğer yarısından, engin deneyimi ve durumsal sezgisi benim analitik yaklaşımımı ve BT alanındaki uzun geçmişimi mükemmel bir şekilde tamamlayan harika meslektaşım Dasha Rozankova'dan bahsetmek istiyorum.

Müşterilerimiz için bir metodoloji geliştirdik; bu metodoloji, analizlerimizin ve maksimum ya da istenen faydayı elde etmek için en uygun stratejinin seçiminin temelini oluşturuyor. Sinerji yaratan unsurları bir araya getirerek hoş olanı faydalı olanla birleştiriyoruz. Unsurlar sadece yere sağlam basmakla kalmamalı, aynı zamanda birbirlerini desteklemelidir ve biz buna çok dikkat ediyoruz. Kendimi sık sık bir aile doktoru gibi hissediyorum, işimiz müşteri "ofisimizden" ayrıldığı anda bitmiyor, bu uzun bir koşu, "arazi" hakkında mükemmel bilgi ve maksimum güven gerektiriyor, ardından maksimum ve sonuçlar geliyor.

Unutmamak gerekir ki asla yeşil bir alan üzerine inşaat yapmazsınız, hiç kimse boş bir kağıt değildir, yeni doğmuş bir çocuk bile, her zaman bağlantılar ve bağlantılar vardır, genellikle çok temeldir ve bunları göz ardı edebilir, görmezden gelebilir veya dikkate alabilir ve hesaba katabilirsiniz.

Çözümlerimiz sofistike olma eğilimindedir, ancak aynı zamanda müşterinin kendini rahat hissedebilmesi için mümkün olduğunca açık ve anlaşılırdır. Ev inşa eden üç küçük domuz hakkındaki peri masalını bilir misiniz? Biz üçüncüyüz :-) Biz mükemmeliyetçiyiz, kendimizden ve müşterilerimizden yüksek taleplerimiz var, bu yüzden bizi arıyorlar.

Müşteri portföylerini yönetme işindesiniz, bu yüzden ideal bir yatırım portföyünün neye benzemesi gerektiğini düşündüğünüzü bilmek isterim?

Evet, müşteriler için portföyler tasarlıyor ve uyguluyoruz, ancak daha deneyimli müşteriler doğal olarak ya memnun olmadıkları ya da durumlarının değiştiği temel bir portföy veya büyük bir portföy ile geliyorlar ve buna yanıt vermek uygun oluyor.

Bazıları gerçekten ihtiyaçları için yanlış tasarlanmış, bazıları ise sadece oluşturulma zamanına göre ücretlendirilmiş ve mevcut duruma karşılık gelmiyor. Dolayısıyla, somut olarak konuşabilmek için öncelikle ideal yatırımcıyı seçmemiz gerekecektir; cevap ancak bu kombinasyonda anlamlı olacaktır.

Yine de, belki biraz daha genel olarak deneyeceğim. Hisse senedi ETF'lerinden tahvillere, borçlanmaya, gayrimenkule, değerli metallere/emtialara ve kripto para birimlerine kadar çok geniş bir yelpazede araçlarla çalışıyoruz. İdeal bir portföy her şeyden önce iyi hedge edilmiş olmalıdır, yani müşterinin elindeki tek fon olmamalı ve portföyün herhangi bir nedenle - Covid, Ukrayna'da savaş, enerji krizi veya enflasyonist sarmal - başarısız olması durumunda bir plana sahip olmalıdır.

Burada ayrıntıya girmek mümkün değil, ancak hayali, iyi finanse edilmiş uzun vadeli yatırımcı için, bugün fonların %30'unun borsaya, özellikle de Covid sonrası düzeltmede şu anda hala çok karlı olan yenilikçi teknoloji ve biyoteknoloji ETF'lerine yatırılmasını tavsiye ederim. İstikrarlı gıda şirketleri ve kamu hizmetleri, yani enerji, su ve atık yönetimi kaçırılmamalıdır. Mevcut jeopolitik durum göz önüne alındığında, askeri ve savunma sanayilerini de hisse senedi bileşenine dahil ediyorum. Elbette kendini kanıtlamış bir endeks stratejisiyle yetinmek de mümkün, ancak biz işleri daha kontrol altında tutmayı tercih ediyoruz. Burada, hisse senetleri söz konusu olduğunda, volatilitelerini telafi etmek için düzenli yatırımın da önemli olduğunu vurgulamak isterim.

Yatırımcının yatırımına hisse senetlerinden çok daha yakın olduğu, üretim ortamını görme, teknolojiyi tanıma, bireysel fonların arkasındaki insanlarla tanışma ve gelecek yıllarda onlara kar getirecek projelerin kalitesini görme fırsatına sahip olduğu kanıtlanmış ve uzun süre performans gösteren nitelikli yatırımcı fonlarına %50'nin tamamını yayardım.

Kalan %20'lik kısım, müşterinin temeline bağlı olarak değerli metaller ve kripto para birimlerinin bir kombinasyonu için ayrılmıştır. Değerli metaller için altın/gümüş/platin kombinasyonunu öneriyorum, kripto para birimleri için şu anda sadece Bitcoin, burada da hisse senetlerinde olduğu gibi düzenli yatırım için güçlü bir öneri geçerli.

Linkedin'de alternatif yatırımlar hakkında da yazdığınızı gördüm. Ancak bunlar da ortalama bir bireysel yatırımcının ilgisini çeker mi? Ya da hiç dikkate alınmalı mı?

Genel olarak konuşmak gerekirse, iyi düşünülmüş her yatırım ilgi çekicidir ve günümüz dünyası o kadar hızlı değişiyor ki muhafazakar ve alternatif yatırımlar her iki yönde de önemli ölçüde birbirine karışmaya başlıyor.

Son yıllarda en kötü durumda olanlar en muhafazakar yatırımlar oldu - sigortalı banka mevduatlarına, muhafazakar ek emeklilik tasarruf stratejilerine veya devlet tahvillerine bakıyorum, bunların hepsini bir müşteriye ancak çok özel durumlarda tavsiye ederim, yani alternatif yatırımlar. Pahalı krediler, yüksek enerji fiyatları ve yaklaşan vergi değişiklikleri nedeniyle piyasa değerinin istikrarının da tam olarak kesin olmadığı gayrimenkulde de durum çok farklı değil, likiditeden bahsetmiyorum bile.

Kripto para birimlerini kastediyorsanız, karşılaştırmalar yine muhafazakar muadilleri olan devlet para birimi ile yapılır. Devlete ait Çek Korunası'nın yanı sıra EUR veya USD söz konusu olduğunda, merkez bankası enflasyon hedeflerinin çok üzerinde sürekli değer kaybı önümüzdeki birkaç yıl için neredeyse garantidir. Kripto para bugün zaten geniş bir kavram ve ben şahsen çoğu projeye şüpheyle yaklaşıyorum, sadece BTC'de bir anlam görüyorum, özellikle de uzun vadede, çünkü gelecekte genişletilmiş bir küresel ödeme sisteminin temeli olacağına inanıyorum.

Özel sermaye fonlarını da bir alternatif olarak düşünebiliriz, bugün piyasada bunlardan çok sayıda var ve sapla samanı birbirinden ayırmak hiç de kolay değil. Bununla birlikte, doğru seçildiği takdirde, bu tür bir yatırım, örneğin öngörülemeyen piyasa duyarlılığının önemli ölçüde dalgalanmayı garanti ettiği hisse senetlerinden daha güvenli ve daha kârlıdır.

Peki alternatif yatırımlarda getiri açısından en ilginç olan nedir?

Daha önce de belirttiğim gibi, Bitcoin getiri açısından kesinlikle cazip olabilir, ancak aynı zamanda önemli riskler de taşır, bu nedenle çoğu bireysel yatırımcının yatırım fonlarının %10'undan fazlasını buna ayırması tavsiye edilmez.

Şu anda en ilginç bulduğum seçenekler, uygun performans/risk oranıyla çok ilginç seçenekler sunan Nitelikli Yatırımcı Fonları (QIF'ler). Bu alanda uzun süredir güçlüyüz, içgörümüz var, arka planı biliyoruz, projelerin arkasında kimlerin olduğunu biliyoruz ve en iyi fırsatları güvence altına alabiliyoruz. Ayrıntılara girmeyeceğim ama şu anda enerji ve yenilenebilir enerji, yüksek katma değerli mühendislik, girişim borcu ve dar bir grup kaliteli gayrimenkul fonuna odaklanmış durumdayız.

Eminim bir yatırım stratejisti ve portföy yöneticisi olarak bazı hisse senetleriniz de vardır. Örneğin, bize hangi 2 hisse senedinin favoriniz olduğunu ve neden çekici olduklarını, nasıl bir potansiyel gördüğünüzü vb. söyleyebilir misiniz?

Benim kalbim biyoteknolojide. Bu alan muhtemelen bu on yıl içinde toplumun büyük bir kısmının yaşam biçimini önemli ölçüde değiştirme potansiyeline sahip yenilikler getirecek. Birçok hissedara büyük karlar getirecek, ancak çoğu net sıfırla uzaklaşacak. Dolayısıyla biyoteknoloji kesinlikle ilginç ama zorlu ve biraz da adrenalin yüklü bir sektör.

Hepimiz için bu kutudan, kanserle ve diğer ciddi hastalıklarla savaşmak için antikor ilaçlar geliştiren Danimarkalı Genmab şirketini seçiyorum. Genmab, onaylanmış birkaç ilacı, sağlam gelirleri ve saygın büyük ilaç şirketleri için geliştirilmekte olan iki düzineden fazla ürünü ile bir startup değil. Genmab hisselerinin şu anda yaklaşık %40-50 oranında değerinin altında olmasının yanı sıra, önümüzdeki birkaç yıl içinde %10-20 oranında kazanç artışı bekliyorum.

$GMAB-0.2%

Diğer popüler başlık ise Norveç'in Kongsberg Gruppen'i. Aslen bir silah şirketi olanKongsberg Gruppen'in kapsamı artık çok daha geniş. Sofistike savunma sistemleri üretmenin yanı sıra, otonom deniz taşımacılığı için teknolojiler geliştiriyor, uzay ve okyanus araştırmalarına katılıyor ve müşterilerin bu sofistike sistemlerin çalışması sırasında üretilen büyük miktarda bilgiyi verimli bir şekilde işlemesini sağlayan bulut tabanlı bir dijital ekosistem işletiyor. Şirketin gelirleri yılda yaklaşık %10 oranında artıyor ve bu artışın bu yıl da devam etmesi bekleniyor. Şahsen, insansız gemiciliğin yaygınlaşmasında büyük bir potansiyel görüyorum, bu tür birkaç gemi zaten mevcut ve trend açık. Şirketin geleneksel alanı olan silah sanayii de umut verici görünüyor; burada da Avrupalı NATO üyelerinin ABD kabiliyetlerine daha az bağımlı hale gelme çabaları sayesinde istikrarlı veya artan satışlar bekliyorum. Pastanın üzerine krema olarak Kongsberg, mevcut hisse fiyatının yaklaşık %3'ü oranında temettü ödüyor.

Bankaların çöktüğü mevcut piyasa durumunu gördüğünüzde, yatırım stratejinizi herhangi bir şekilde değiştiriyor musunuz? Portföyünüzü buna göre ayarlıyor musunuz?

Stratejilerimiz, şu anda bankacılıkta veya bir yıl önce teknoloji başlıklarında olduğu gibi, bir sektörün geçici olarak başarısız olacağını veya sıkıntıya gireceğini dikkate alıyor. Uzun vadeli yatırımcılar için bu tür gerilemeler paradoksal olarak kârlı birikim için bir fırsat olabilir. Kısa vadede belirli bir hedefi olan ve bunu gerçekleştirmeyi planlayanlar için ise durum daha karmaşık olabilir. Elbette burada özel durumları analiz ediyor ve kayıpları en aza indirmeye çalışıyoruz.

Şu anda bankaların çöküşüyle ilgili durumu çok ciddi görmüyoruz. Batan bankalar çok özel bir şekilde, yüksek oranda riskli varlıklarla faaliyet gösteriyordu. İsviçreli Credit Suisse birkaç yıldır boğazını kesiyordu ve bu bankanın hazin sonu piyasa tarafından büyük ölçüde fiyatlanmıştı.

  • Bugünkü röportajı beğendiniz mi? Öyleyse, daha fazla benzersiz içeriği kaçırmamak için bizi takip ettiğinizden emin olun. Bugünkü konuğumStanislav Cícha idi.

Lütfen bunun finansal bir tavsiye olmadığını unutmayın.


No comments yet
Timeline Tracker Overview